3月18日，国光电气股价143.5元，年涨幅-26%，总市值111亿。根据SMDC的多因子量化评分体系，国光电气评分231分（1000分制），位列科创板第74名。

上市半年多，国光电气就获得了公募老将傅鹏博的首次建仓。截至去年末，傅鹏博、朱璘的睿远成长价值混合A现身其中，新建仓46.63万股，为第九大流通股股东。

国光电气的八大力价值画像

基本面：电真空微波器件，军用为主

国光电气成立于1981年，公司已经走过了40个年头，地处四川成都。2021年8月，国光电气登陆科创板，首发价格51.44元，预计募资9.97亿元，实际募资9.95亿元。

根据招股书及年报，国光电气是我国“一五”时期前苏联援建的国家 156 项重点建设项目之一，也是国家定点军用微波电真空器件“两厂两所”生产、科研基地之一（公司系原国营第七七六厂）。

自成立以来，国光电气一直从事微波器件的研制生产，研发生产出了行波管、磁控管、充气微 波开关管、微波固态器件、核工业设备、压力容器真空测控组件等产品，并广泛应用于 雷达、卫星通信、电子对抗、核工业、新能源等领域，主要客户为我国各大军工集团下属的科研院所和企业。

多年来，国光电气形成了微波器件、核工业设备及部件和其他民用产品三大应用产品体系。

一、微波器件包括微波电真空器件和微波固态器件，公司是国内最早同时从事电真空和固态两种微波器件研制生产的厂家；

二、核工业设备及部件包括 ITER 配套设备、核工业领域专用泵以及阀门等。公司相关产品属于业内独创，拥有自主的知识产权，技术水平国内领先，同类产品国内尚无竞争对手；

三、民用领域核心产品是用于压力容器行业的真空测控组件。公司牵头研发宽量程小体积可远传真空监测仪表是国内唯一通过国家危化品储运装备技术与信息化工作委员会鉴定和国家防爆所防爆认证的产品，综合性能达到国内领先、 国际先进水平。

以下为国光电气的部分核心产品：

1、微波真空器件：

国光电气在微波电真空器件领域主要开展了行波管、磁控管、充气微波开关管等产品的 研制和生产，已自主研发产品 300 余项，是国内微波电真空器件主要配套厂商。

行波管、磁控管、充气微波开关管是国光电气的代表性军品，近年来为我军地面、车载、舰载、机载、弹载等近 200 种武器装备、重点工程，提供了数万只各类微波管。

1）行波管：是靠调制电子注的速度来实现放大功能的微波电子管，其作用在于将微波信 号放大。

2）磁控管：主要用于军工行业，其中包括普通脉冲磁控管、同轴磁控管、捷变频磁控管和连续波磁控管等产品

3）充气微波开关管：是一种用作雷达设备中的天线转换开关的高速气体放电器件，用来 完成收发转换的功能。

经营力：业绩增速一年一个台阶

过去几年，国光电气的业绩增长主要源于微波电真空器件业务，该产品需求主要 源于军方，最终用户对公司产品有着严格的试验、检验要求且单个订单的金额较大。

国光电气公司发布 2021 年年度报告，全年实现营收 5.90 亿元，同比增长 32.41%；归母净利润为 1.65 亿元，同比增长 72.8%。

单季度来看，Q4 实现营收 2.01 亿元，同比增长 48.2%；归母 净利润为 0.54 亿元，同比增长 36.2%。利润率方面，毛利率为 49.79%，同比增加 1.78pct，微波业务、 核工业毛利率均实现同比提升。

分产品：

2021年，国光电气的微波业务收入 3.97 亿元，同比增长 20.77%；核工业领域产品实现批量销售，收入同比增加 90.11%。微波器件是公司营收主要来源，毛利率达60%。

年度分红：

国光电气拟向全体股东每 10 股派发现金红利 6.458 元（含税），截至 2021 年 12 月 31 日，公司总股本7741.673 万股，以此计算合计拟派发现金红利 5000万元（含税），现金分红比例为30.33%。

创新力与创投力：睿远基金新晋前十大流通股股东

研发投入：

研发人员：

专利：

去年Q4，博时基金、睿远成长价值混合新晋成为国光电气前十大流通股股东