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【华西证券:A股将演绎先扬后抑,理性看待本轮春季行情演绎】 ① 华西证券表示,A股正逐步消化负面因素,节后有望迎反弹。1)海外方面,美联储1月议息会议基调偏“鹰”,但当前市场对美联储加息预期已比较充分,且海外政策转向不会制约国内货币政策取向;2)股市微观流动性方面,1月以来公募基金纷纷开启自购,同时热门基金产品逐步放开申购限制,节后增量资金有望流入A股;3)春节期间海外股市有惊无险,国内方面稳增长政策将持续发力,A股市场风险偏好也将有所修复;4)当前A股整体估值合理,多数申万一级行业估值位于2010年以来中位数以下,具备一定安全边际; ② 春节期间,海外股市有惊无险,全球主要股指多数上涨,同时国内政策层接连发声提“稳增长”,节后市场情绪面有望修复。此外近期公募开启自购和热门基金放开限购,有助增量资金节后流入A股,2月份A股有望迎“超跌反弹”。鉴于当前美联储定调偏鹰派,海外货币政策收缩预期较强,在三月美联储议息会议落地前,全球风险资产仍将受到一定扰动,预计A股更多还是以结构性行情为主,建议理性看待本轮春季行情。

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