当地时间5月20日，美国参议院一致通过了一项名为《外国公司问责法》的法案，旨在要求特定证券发行人证明其不受外国政府拥有或控制。法案内容包括如外国公司连续三年未能遵守美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的审计要求，将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市，同时要求检查上市公司的审计机构。

分析人士普遍认为，若法案最终生效，这或让在美上市的中概股面临两难境地，甚至导致大量退市。

或导致大量中概股退市

具体来说，该法规将要求外国公司证明，如果上市公司会计监督委员会（PCAOB）无法审计特定报告，该外国公司不由政府拥有或操纵。上市公司会计监督委员会PCAOB是一个非营利机构，负责监督所有希望在公开市场上筹集资金的美国公司的审计工作。此外，如果PCAOB连续三年无法对公司的会计师事务所进行检查，发行人的证券将被禁止在美国交易所进行交易。

然而根据中国相关法规明确，跨境证券监管事宜应通过中国证监会进行，现场检查应以中国监管机构为主进行，或者依赖中国监管机构的检查结果。美国参议院通过的新法案明显与此相冲突，以至于让外界认为这一法案若最终生效，或导致中概股大量退市。

实际上早在4月21日，美国证券交易委员会（SEC）及美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）五位高层发表声明，提醒美国境内投资者在投资总部位于新兴市场或在新兴市场有重大业务的公司时，注意财务报告及信息披露质量的风险。

而在更早之前，去年6月5日，一个由美国两党组成的法团就提出了一项名为《EquitableAct》的法案草案。该法案由美国参议员卢比奥（MarcoRubio）提出，要求在美国证券交易所上市的中国公司提供审计底稿和接受更严格的监管，要求在美交易的中国公司必须遵守美国会计标准，否则将会被除牌。

近日美国总统特朗普也要求养老金从中概股中撤离，美国联邦退休节俭储蓄投资委员会（FRTIB）5月中旬表示，将无限期推迟其国际基金调整投资组合的计划。FRTIB管理的节俭储蓄计划（TSP）是在职和退休联邦雇员以及军人的退休储蓄基金，这意味着原本计划把资金投入部分中国公司的计划将因此中断。

中概股面临新一轮信任危机

受美国参议院《外国公司担责法案》通过影响，中概股整体逆市走低。

今年1月，浑水公司（MuddyWaters）就曾宣布收到一份做空报告，报告指出瑞幸咖啡从19年三季度开始捏造财务和运营数据。自这一风波后，中概股面临新一轮的信任危机，不断遭到做空机构做空。

4月7日国际市场研究机构WolfpackResearch发布报告表示，爱奇艺存在虚增用户数、虚增收入的问题，其在2018年IPO之前就已存在欺诈行为。跟谁学更是从2月25日至今不到三个月的时间里，遭到灰熊、香橼、天蝎、浑水4家做空机构6次做空，均指向跟谁学虚增用户，进而虚增收入和利润。

海通证券认为，随着新一轮海外中概股信任危机的到来，泥沙俱下，出现经营问题的中概股公司面临淘汰风险。而在海外投资者带上“有色眼镜”的情况下，海外市场上优质的中概股可能也将面临被“错杀”的风险，估值承压。这将倒逼优质中概股公司借助政策改革的东风回归A股。

招商证券谢亚轩表示，美国证券交易委员会（SEC）及美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）高层针对新兴市场及中国在美上市企业财务报告和信息披露质量发出警示。瑞幸等中概股爆出财务问题固然是SEC表态的导火索，但结合过去情况看，中美关系变化也是SEC发声的重要背景因素，应持续关注其中隐含的潜在政治风险。

在SEC对于中概股的警示中，审计底稿是一个核心问题。由于我国法律规定境内会计师事务所不得直接向境外提供审计底稿，中概股公司审计的跨境监管问题也由来已久。总体而言，近年来中美双方在跨境监管合作方面有一定进展，但程度有限。

此次事件或产生三方面影响，短期中概股表现受到一定负面影响。而审计机构为应对监管压力、降低检查风险，可能从严审计，引发中概股更多爆雷风险。同时，短期赴美IPO企业数目将进一步下滑，长期来看，监管的灰色地带被压缩，中概股有可能出现“归国潮”。

据了解，美国参议院最新通过的《外国公司问责法》法案还需经众议院通过，总统签署后才能生效。