AI妖股超威电脑(SMCI.US)退市风险加剧。

美东时间11月5日，超威电脑收涨6.42%，但是盘后大跌近16%。此前四个交易日，超威电脑股价腰斩，蒸发超170亿美元市值。

引发盘后大跌的是最新出炉的业绩。

盘后，超微电脑公布更新后截至自然年2024年9月30日的2025财年第一财季（下称三季度）的初步估算财务数据，同时公布截至2024年12月31日的2025财年第二财季（下称四季度）业绩指引。

超微电脑的三季度初步估算销售最高同比增长183%，仍低于分析师预期；预计四季度销售增长最低放缓至50%，远逊分析师预期增速近86%。在AI如此高景气周期以及自身AI业务大幅高增背景下，公司三季度毛利率为13.3%，同比下降3.4个百分点，此前已连续6个季度大幅下滑。

超微称，独立委员会调查未发现公司管理层有欺诈或不当行为，将采取一切措施保持在纳斯达克上市。

公布财报的同时，超微电脑披露，在继续努力处理截至2024年6月30日的2024财年年度10-K报告事宜，“但目前仍无法预测何时提交10-K表。” 该报告原本的 公布截止日期是今年8月29日，现在看来，在推迟两个多月后，超微仍无法提交报告。这无疑让超微的退市风险进一步增加。

超微电脑与大名鼎鼎的超威半导体（AMD）不是同一家公司，但是也是正宗的AI标的。

公司由美籍华人梁见后（Charles Liang）创立，总部位于美国加州圣何塞，主营产品包括服务器、存储系统等，是全球前三大服务器大厂之一，类似于A股的浪潮信息。公司在美洲、亚洲和欧洲均设有制造和营运中心，全球员工总数超4000名。其客户包括英伟达、AMD和英特尔等AI领域的主要企业。

在市场对AI服务器的强劲需求推动下，超威电脑股价今年一季度大爆发，到3月13日收盘创历史新高时，超微电脑股价相较一年前涨超11倍。当月，公司被纳入标普500指数。

但8月末被知名做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research）瞄准以来，形势急转直下，超微股价逐步抹平年内涨幅转跌，截至本周二收盘，今年内累跌近2.6%。9月25日，美国司法部已对超微电脑启动调查，重点关注公司是否涉嫌财务造假违规等行为。

Wedbush发表研报表示，超微电脑的未来面临越来越多的问题，包括它能否在未来几周内避免从纳斯达克退市。

Wedbush分析师Matt Bryson和Antoine Legault表示：“由于超微电脑缺乏审计师，且安永决定辞去该公司审计机构一职，并表示无法‘依赖管理层和审计委员会的陈述’，导致安永‘不愿与管理层编制的财务报表联系起来’，这无疑是超微电脑目前想要继续上市的一场艰苦斗争。”

如果超微电脑因为财务问题导致退市等严重后果的话，经营上恐受到重大冲击，对英伟达的订单交付会有一些影响。因为当前超微电脑约占英伟达9%的营收。

据知情人士透露，英伟达(NVDA.US)正在将之前向超微电脑下达的订单重新转给其他供应商，以遏制AI服务器行业的混乱。