宏观环境：内外部环境企稳，宏观经济有望逐步改善。2022年，地缘政治冲突、疫情反复、通胀加剧等黑天鹅事件一定程度扰动着国内外经济发展。展望2023年，伴随疫情管控政策不断优化，内外部环境逐步企稳，经济生活恢复常态，我国宏观经济有望逐步改善。
产业政策：安全与发展并举。二大会报告强调“统筹发展和安全”，2022年12月中央经济会议中指出，产业政策要发展和安全并举。一方面，美国持续扩大对我国科技自主力量制裁背景下，安全可靠将成为发展的基石；另一方面，在“十四五”数字经济规划、新基建、数据基础制度等政策扶持下，数字经济将成为计算机板块主要方向。
板块周期：以国产化为底座、数字化为抓手，新一轮产业创新周期有望开启。过去十五年，计算机板块经历2008.10-2012.10信息化、2012.10-2017.10互联网+、2017.10-2022.10云化三轮产业创新周期。2023年起，计算机板块有望以国产化为底座、以数字化为抓手开启新一轮产业创新周期。站在创新周期起点，计算机板块有望迎来配置级投资机遇。
大安全为基石：大安全是创新周期之基，有望成为核心战略主线。
发展逻辑：外部不确定性与内部创新双轮驱动，“大安全”成核心战略主线。从外部环境来看，当前，世界百年未有之大变局加速演进，关键信息基础设施及应用软硬件等品类供应收紧，我国发展面临的外部环境不确定性明显增加。从内部环境来看，二大会报告明确强调“统筹发展和安全”、“坚决打赢关键核心技术攻坚战”，我们预计国家围绕科技自立自强的投入将加大。在此基础上，各行各业安全可靠诉求强烈，优秀的软硬件供应商通过技术研发和产品打磨不断缩小与海外的差距，并推动业务模式升维，成长空间广阔。
场景细分：供应链安全与信息安全共筑“大安全”同心圆，支撑各领域安全发展。“自主可控”、“信息安全”是大安全核心主题，二者共筑“大安全”同心圆，其中供应链安全内环为基础，信息安全外环为保障，共同支撑国家、金融、能源等领域安全发展。建议关注信创、信息安全、军工IT、数字货币、能源IT等领域。
数字化为抓手：数字化引领创新方向，关注云化、智能化、产业互联化机遇。
云化：核心云公司估值已回归相对低位，格局、成长空间、性价比俱佳。看格局，以办公软件为例，金山办公作为国产办公软件领域龙头，在国产软件中市占率超过90%，市场地位进一步提升。看成长空间，以ERP为例，高端ERP当前国产化率不足50%，叠加泛化机遇，ERP渗透率有望持续提升，市场空间广阔。看性价比，云计算板块前期估值水平整体调整较为充分，当前已降至相对低位。展望2023年，头部云厂商新品落地叠加疫情负面因素消化带来行业需求增长，相关公司业绩有望快速释放，中长期看，产业亦处于新一轮创新周期起点，发展具有较高确定性，配置价值凸显。
智能化：智能汽车先行，AI+时代到来。车云网数据显示2022年1-10月我国智能网联乘用车销量同比增长69.47%，销售渗透率为21.48%，较2021年大幅提升近10个百分点，汽车智能化浪潮持续。另一方面，AI+引领智能化新时代，智慧安防、智能语音等领域发展较快，正从感知智能向认知智能迈进，智慧城市、智慧交通、智慧零售、智能制造等行业处于快速发展通道，行业智能化渗透率快速提升，智慧电网、智能驾驶、AI药物研发等新兴领域空间广阔，计算机行业智能化是大势所趋。
产业互联化：右侧推荐高景气赛道，左侧关注边际变化带来的拐点机遇。以工业、能源、金融为代表的行业持续景气发展，其数字化转型亦加速开展，逐步迈入深水区，需求与产业升级共振下，景气机遇有望持续，右侧推荐工业IT、能源IT、金融IT。受政府、部分行业IT预算影响，部分板块2020H2-2022年有所承压，伴随宏观环境、产业政策持续边际向好，数字化转型需求加速释放叠加核心公司产品快速迭代，相关板块有望迎来左侧拐点机遇，建议关注医疗IT/教育IT/政务IT/建筑IT/消费IT。
投资策略：关注“大安全”与“数字化”两大主线机遇。
投资建议：站在新一轮创新周期起点，建议关注计算机板块“大安全”与“数字化”机遇。一方面，外部环境、宏观政策、内部现状等多重因素叠加，“大安全”有望成为计算机板块核心战略主线之一；另一方面，2023年计算机板块有望开启新一轮以“数字化”为代表的创新周期，建议重点关注云化、智能化、产业互联化三种形态。计算机作为成长性板块有望开启新一轮产业创新和投资机遇，维持计算机板块“强于大市”评级。
建议围绕“大安全”与“数字化”两大主线进行布局，建议关注：
一、大安全：
1）信创：金山办公、海光信息、中国软件、达梦数据、星环科技、中国长城、太极股份等
2）信息安全：深信服、奇安信、启明星辰等
二、数字化：
1）云化：金山办公、用友网络、金蝶国际、石基信息等
2）智能化：中科创达、德赛西威、商汤集团等
3）产业互联化：广联达、恒生电子、科大讯飞、华大九天、概伦电子、广立微、中控技术、中望软件、明源云、新点软件、税友股份、航天宏图、佳缘科技、华如科技、宇信科技、朗新科技、卫宁健康、创业慧康、京东健康、阿里健康、平安好医生等
风险提示：宏观经济发展不及预期的风险；数字化技术发展和进程不及预期的风险；国内政府与企业IT支出不达预期的风险；国际贸易摩擦加剧的风险；相关产业政策不达预期的风险；海外市场拓展不及预期的风险
来源：中信证券
