今日消费建材大涨，我们认为主要受地产板块上行和原材料价格下行两大因素带动，我们认为当前消费建材已处于估值和基本面的底部区域，后续随着地产回暖，龙头公司发货量增速有望逐步改善，而在原油价格开始下行后，沥青、乳液、塑料等相关大宗品价格有望改善，下半年消费建材有望迎来估值和基本面双击，建议重点关注，推荐顺序防水、涂料、瓷砖、管材等，标的东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、亚士创能、三棵树、蒙娜丽莎、苏博特、中国联塑等。

地产政策底：3月国务院金融委召开会议，提出对房企要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施，财政部表示今年年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件，银保监会表示持续完善“稳地价、稳房价、稳预期”房地产长效机制，积极推动房地产行业转变发展方式，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目。3月前28天30大中城市商品房交易面积同比降49%，跌幅较上月仍然扩大，扬州要求开展投资领域统计数据核查工作。从地产实际景气度出发，我们认为后续地产仍有望迎利好政策。

消费建材利润率有望回升：近两日随俄乌局势缓和，油价大跌，上海原油期货3月25日后已累计跌超7%，而后续随着气温回暖，预计动力煤、天然气等价格亦有望回落。我们认为沥青、乳液、环氧乙烷等原油强相关品种后续价格有望触顶回落。Q1在产品涨价带动下，部分涂料企业毛利率环比已呈现改善趋势，而随着原材料降价，防水、涂料的毛利率改善或存较大空间。

估值低位：当前大多数一线消费建材品种的估值分位值已处于2017年后的50%或以下，而二线品种的估值分位已下探至底部区间，若考虑去年消费建材公司普遍大幅计提减值，对PE（TTM）有一定影响，我们认为当前消费建材主要公司的估值比数值反映的要更低。

来源：天风证券