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宏观经济专家：市场正在误读当前的经济信号，美国经济近期更有可能出现通货紧缩；① 著名投资者和宏观经济专家乔治·加蒙 (George Gammon) 表示，市场正在误读当前的经济信号，他认为美国经济近期更有可能出现通货紧缩，而不是通货膨胀；②加蒙表示：市场并未对明年的通货紧缩或通货紧缩进行定价。他们的定价恰恰相反。如果你回到 20 世纪 70 年代，当时失业率大幅上升，我们通常会在经济衰退或硬着陆时看到这种情况，结果就是通货紧缩。如果你认为经济衰退的可能性很高，并且周期中的收益率曲线在短期内确实表现相同，那么你的基本情况就是通货紧缩。市场的预测完全相反，如果快进一两年，最终的结果很少是消费者价格重新加速。通常是通货紧缩。随后，由于中央计划者的反应机制，通胀加速；③ 加蒙警告说，真正的经济崩溃通常发生在美联储开始降息之后。他说，当你观察收益率曲线时，当曲线倒挂时，崩盘很少发生。它发生在美联储开始降息之后，使曲线变得陡峭并不再倒挂。这通常就是事情发生的时候；④在经济衰退的时机方面，加蒙指出要关注美国经济中形成的资产泡沫。他说，整个美国经济都是建立在资产泡沫之上的这些泡沫或许能够持续下去，但它们不可能无限期地持续到未来。那么，到底是什么针能够刺破这个泡沫呢？会影响总需求吗？这并不意味着会出现像金融危机那样的绝对崩溃，但您会看到资产负债表衰退，这可能与我们在 2001 年看到的情况非常相似。加蒙驳斥了人们对迫在眉睫的债务危机的担忧，声称真正的问题在于政府支出过多。他解释说，对美国国债的需求，特别是来自寻求利用利率差异的外国银行的需求，实际上为政府提供了一张“无限信用卡”

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