5月24日，庞大集团收到上交所发函：触及终止上市条件，5 月 25 日开市起停牌。

具体原因是，股票已连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元。截至5月24日，*ST庞大股价报收0.4元/股，市值41亿元，股东数约25万户。

作为曾经的汽车经销商第一股，庞大集团巅峰时期市值近千亿，上市12年却走到退市边缘。而在2019年，为破产重整的庞大集团救场的黄继宏，也被投资者控诉“骗子”。

曾是国内最大汽车经销商

庞大集团由庞庆华在1996年创立。这个出生草根的创始人，凭借过人的商业智慧，带领庞大集团从小县城，走向河北，成长为全国性的汽车零售商。

2011年，庞大集团登陆A股，是当年民企IPO融资金额最大的企业，风光无限。公司市值近500亿元，庞庆华也顺势跻身A股董事长身价榜前列，实现人生逆袭。

上市后，庞大集团开始迅速扩张，大规模地买地建店，当年新增经营网点超300家，并在2012年末达到历史顶峰1429家，其中一半是4S店。

依托庞大的渠道，及一汽大众、北汽、奥迪等主流汽车品牌授权，庞大集团业绩攀升，营收规模从2011年的550亿元，涨至2017年700亿元。

但同期，庞大集团净利润走低，不及上市前超10亿的水平，甚至在2018年亏掉60亿元。

利润遭到侵蚀，扩张举债的弊端显现，银行也随之抽贷，庞大的资金链断裂了。2019年，庞大被债权人申请重整，股票也披星戴帽“*ST”。

此时，一位“白衣天使”黄继宏下场，通过介入重整的方式取得庞大集团实际控制权。其画下大饼，承诺在2020年至2022年带领庞大集团，实现累计不低于35亿元归母净利润的目标。

然而，庞大集团2020-2022年实现归母净利润分别为5.8亿元、8.98亿元、-14.41亿元。黄继宏画下的蓝图破灭。

实控人是资本市场的神秘人

庞大退市的同时，把黄继宏推到了台前。企查查显示，庞大集团的实控人、董事长是黄继宏，其通过多家公司间接持有庞大集团约5.22%的股份。

资料显示，黄继宏毕业于中国人民解放军汽车管理学院交通运输管理专业，担任过部队的装备技术部干部，广东省绿色家园环保科技公司董事长、深圳一体投资的总裁和深圳一体数科的董事长。2021年通过市场化公开招聘，其当上了中民投总裁。

但实际上，业内对其发家史并不清晰。传闻是，当时深圳宝安给了其一块地来盖博物馆，结果建成后是义务商贸城，黄继宏靠招商赚了第一桶金。

接手庞大集团算是黄继宏的“代表作”，展现出其高超的财技。

据媒体消息，在正式重整庞大集团以前，黄继宏在短短23分钟时间内，让2.57亿元资金在7家公司循环了一遍，登上了深商集团第一大股东和实际控制人的宝座，进而实现重组庞大集团的目的。

通过深商集团，黄继宏还拿下了另外两家上市公司：众泰汽车、ST中珠。尽管如此，其身家依旧深不可测。

神秘的身份下，随着庞大集团经营亏损、退市，黄继宏引起了投资者诸多不满。

5月19日，庞大公告显示，上交所收到投资者信访举报，庞大集团及控股股东、实际控制人存在掏空上市公司现金和资产、利用退市逃避重整业绩承诺、上市公司虚假回购等违规事项。

同一天，因公司2020 年、2022 年存在重大诉讼、仲裁事项未及时披露问题，两年累计涉案资金超40亿元，公司董事长黄继宏被采取行政监管措施。

目前，投资者在各类平台上控诉“庞大集团恶意退市”“是诈骗公司”。

行业变天，传统汽车经销商玩不转

回顾庞大集团的落幕，2018出现债务危机时，曾大规模“卖卖卖”，大举变卖资产，转让股权、出售4S店，都无法力挽狂澜。

问题背后，有债务高企的压力，更有主营业务无法输血的事实。汽车行业正在变革，汽车经销商不再是门好生意。

2000年，我国汽车销量首次突破200万辆，此后一度飞快增长。

2017，国内汽车销量达到历史顶峰约2900万辆，4S店也近3万家。平均下来，一家4S店一年能卖1000辆车。

业内人士表示，彼时的经销商每卖一辆车的毛利大概在1万元，一年卖一千辆就是1千万，这跟建店成本差不多，它们干一年基本能回本。

但是，由于新能源汽车从2018年开始井喷式发展，燃油汽车的销量出现明显下滑。近五年，其销量大跳水，降至2000万辆左右，市占率从95%降至70% 。

2022年，全国传统4S店销售网点仍有3万家。竞争者数量不变，蛋糕却缩小了，平均下来1家传统4S店一年仅能卖出约700辆车，导致经销商收回投资成本的过程变得缓慢。

业内人士还透露，现在燃油车价格大跌，卖一台车毛利才赚2-3千元，扣除运维成本，经营4S店已算不上好买卖。

在这种环境下，掌管少量4S店的经销商尚能快速转型升级，可像庞大集团这种庞然大物，要实现“大象转身”，难度不言而喻。截至2022年底，其拥有经销门店约270家。

短短几年，“4S店之王”快速陨落。庞大集团高光时刻能一年卖出近50万辆车，后来仅有10余万辆。回天乏术，其只能黯然走向退市。

事实上，庞大集团不过是传统经销商们的一个缩影，当时代抛弃它们的时候，连招呼都不会打一声。

结语

从中国最大的汽车经销集团，到沦为资本市场的弃子，庞大集团仅用了12年。从神坛走下的过程中，激进的扩张模式令其踩中了“生命红线”，行业的变化又将其推向了深渊。

可惜，新的掌舵者黄继宏似乎并没有意识到这点，只是暂时地将庞大集团从ICU中解救出来。兜转3年，庞大集团走到悬崖边，剩下投资者吃下损失的恶果。