致欧家居科技股份有限公司申报创业板IPO。公司注册地河南郑州，主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，是全球知名的互联网家居品牌商。宋川先生为公司的控股股东、实控人，直接持有公司股本总额的54.78%。张秀荣女士为宋川的母亲，系公司实际控制人的一致行动人，直接持有公司股本总额的0.92%。公司产品销往境外，其中主要是欧洲地区、北美地区。销售方式为通过线上B2C模式和跨境出口B2B模式实现产品销售。

一、只负责家居产品的研发、设计和销售，生产靠外包，符合创业板定位

《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第4条规定：属于中国证监会公布的《上市公司行业分类指引 （2012年修订）》中下列行业的企业，原则上不支持其申报在创业板发行上市，但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智 能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外：（一）农林牧渔业；（二）采矿业；（三）酒、饮料和精制茶 制造业；（四）纺织业；（五）黑色金属冶炼和压延加工业；（六） 电力、热力、燃气及水生产和供应业；（七）建筑业；（八）交通 运输、仓储和邮政业；（九）住宿和餐饮业；（十）金融业；（十一） 房地产业；（十二）居民服务、修理和其他服务业。

公司名称致欧家居科技，很容易让人联想到房地产、家具、居民服务之类的，从而质疑是否符合创业板定位。

公司招股书在阐述自己是否符合科创板定位时，特别强调公司所处行业不属于《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第四条限制申报的行业，主营业务模式是国家产业政策大力支持的跨境电商新业态。

公司主要从事自有品牌家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等家居类产品的研发、设计和销售业务，并主要通过亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外知名电商平台将产品销往欧洲、北美和日本等多个国家和地区。公司自身不涉及产品生产，生产环节全部委托给外协厂商进行。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属 于“批发和零售业”中的“零售业”（行业代码：F52）。根据国家统计局发布的 《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“批发与零售业”大类下的“互联网零售”（行业代码：F5292）子类。考虑到公司主要通过电商平台进行境外销售的业务模式，公司可归属于跨境出口电商行业。从所属行业看，公司不属于《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第四条限制申报创业板相关行业。

二、2021年扣非归母净利润同比下降54%，2022年上半年继续下降

2019年、2020年、2021年，公司实现营业收入分别为23.26亿元、39.71亿元、59.67亿元，扣非归母净利润分别为1.64亿元、4.59亿元、2.07亿元。2021年在营收同比增长50.27%的情况下，扣非归母净利润却同比下降54.77%。

对于2021年营收增长50%、扣非归母净利润下降54%这种反向走势，招股书解释主要有两方面原因:一方面是2021年以来国际远洋运输的海运价格上涨幅度较大，对公司经营业绩产生了较大不利影响；另一方面是2021年以来，欧元、美元兑人民币汇率总体呈现震荡下行的趋势，由此导致公司确认较大金额的汇兑损失，公司2019年、2020年、2021年确认的汇兑损失分别为322.53万元、414.23万元和7175.21万元，占利润总额的比例分别2.26%、0.89%和24.03%。

2022年一季度营收、净利润双下降

2022年一季度，公司实现营收14.27亿元，同比下降4.07%，扣非归母净利润0.46亿元，同比下降25.70%。

公司预计2022年上半年营业收入、净利润同比继续下降

公司预计2022年上半年营业收入27.30亿元-28.30亿元，同比下降 11.55%-14.68%，扣非归母净利润1.01亿元-1.15亿元，同比下降8.42%-19.57%。

三、最近一轮投资投前估值80亿元，按2022年上半年净利润计算，市盈率已高达40多倍

公司前身有限公司成立于2010年1月，2020年8月26日整体变更为股份公司，现在总股本3.6135亿股。

2020年12月，公司实施了IPO申报前最后一次增资，总股本从3.60亿股增加到3.6135亿股。新增注册资本由服贸基金认缴。服贸基金以货币形式出资 3000万元认缴新增的注册资本135万股，每股价格22.2222元，投前估值为80亿元，投后估值为80.3亿元。

2022年上半年扣非归母净利润同比下降8.42%-19.57%，如果2022年全年仍然是同比下降8.42%-19.57%，则2022年扣非归母净利润为1.6688亿元-1.9002亿元，每股净利润为0.46元-0.53元，按每股22.2222元计算，市盈率已高达41.90倍-48.31倍。

对于家居产品销售企业来说，40多倍的市盈率已经相当高了。