虽然俄乌停战谈判是个大利好，昨晚海外市场涨得也欢快，但今天A股的强势超出了绝大多数人的意料。

截止A股收盘，三大指数分别涨了2%、3%、4%，一个比一个强势。反映在概念板块上，房地产几乎包揽涨停板榜单，其次是围绕传统大基建的各种概念，再就是牛市旗手的券商也配合着拉拢人气，最后是各种消费概念涨幅也比较可观。

很显然，今天的市场风格是稳经济和促消费两大经济生态关键要素齐飞，这种场面也只有在全面牛市的时候出现。

北上资金今天也再次出现异常强势的回流，总共回流了169亿元，拉动两市交易量迅速回升，是今天把市场推向高潮的一大助力。

但其中最大的功臣，还是房地产。

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房地产涨出了牛市气势

今天的A股中，龙头万科、保利、碧桂园分别大涨8.58%、5.48%、5.42%，不单龙头大涨，一群小弟同样也是雨露均沾，而且比龙头们还要猛，板块有超过30只个股涨停。

其实近1个月来，房地产板块堪称A股最强概念，虽然期间市场上半截处于大跌状态到近期也重回萎靡，但房地产一直涨得气势如虹，涨超50%的都不在少数。

没有涨跌停限制的港股地产表现更强，绿地、世茂、融创、金茂、龙光、新城、旭辉等知名地产龙头涨幅都超过了10%，近10日来港股地产股涨超过30%甚至比A股还多。

可以说，近期的地产股狂欢，让大家仿佛回到当年地产盛世下的情景。其实，能有如此强势表现也并不意外，背后有非常强的逻辑支撑。

近期的房地产的松绑和纾困力度很大，政策也非常密集。包括房贷审批效率加快、大量城市放开限购政策、核心热门城市二手房出现松绑、地产产业链公司偿债速度的加快、房地产企业融资渠道的放开等。所有的这一切利好都是在近期密集出来，理所当然给房地产行业扭转预期带来极强的信心。

尤其针对目前地产行业中的那几个巨头的一些债务问题，近期也不断有解决对策出台的消息出来，不仅反映了国家稳定房地产市场的强大决心，也让市场重新憧憬这些巨头以及与之有业务往来的产业链公司收债有望，这对一些业务量较大的公司来说是非常大的利好。

还有一个关键点在于，近期国家放开地产业的融资渠道，一些企业甚至已经在重启发行美元债，比如卓越、旭辉、新城等房企，规模在几亿、十几亿不等，并且票息都很低，比如卓越的只有2.91%，旭辉的10亿只有4.75%。

对于房企来说，购房和房贷政策松绑，还有融资渠道也畅通来了，也就意味着业务可以正常有序开展。即使没有强势的销量复苏，但起码能从困境中走出是没问题了。

所以 这段时间的房地产的爆炒，是预期强力扭转下的估值修复。

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其他几大重磅因素变化

除了房地产的带来的积极信号，这段时间其实的几个非常关键因素也有转向信号（尽管还不能判断是否确定转向）。

首先，俄乌局势变化趋好。昨晚俄乌宣布停战之后，国际油价暴跌，股市大涨，就是非常重要的变化。

俄乌战争以来对全球带来非常多的担忧，包括能源危机、粮食危机甚至引发全球经济危机等，全球股市也因此深受其扰。如今停战谈判虽然不是确定性战争结束，世界更不会回到从前，但起码对股市来说存在不小的估值修复预期。当然，对于能源、粮食、工业矿等大宗商品是要多空转换了。

不确定性风险永远是市场最担心的，如今俄乌局势这个风险因子的权重要大幅降低了。

其次，是疫情对经济影响的担忧有所缓解。尽管现在上海的疫情形势重新严峻，但整体上的疫情形势还是很有信心的，同时国家对受疫情影响的各行业也开始针对性给出强力的纾困和补贴政策，市场对疫情影响今年经济的担忧有在缓解，这对股市潜在利好影响也很大的。

第三，强力防范系统性风险措施带来的信心。在本月，国家再成立两家金融控股公司，首批金融控股公司牌照落地，意味着金控新时代正式开启。然后近日国家正式宣布成立金融稳定保障基金，虽然规划在9月前完成基金筹划，但看得出对于近期房地产、地方债务、中小银行等领域出现的风险早就已经在采取各种纾困措施。

金融稳定保障基金的设立，是一个制度创新，也是一个信号。化解重大风险，不是要把某个行业逼死，而是既要化解房地产泡沫，又要保行业健康稳定发展，还要稳经济增长。

‍‍‍‍‍‍目前，互联网反垄断走近尾声，大的系统性风险差不多就剩下地产行业。 ‍‍‍‍‍‍

所以这段是时间国家的一系列监管松绑动作，也是市场信心修复的过程。从央妈频派大礼包、到高层和各金融部门重磅喊话，一直在刺激市场的信心，只是之前外围环境一直很差缺乏催化剂。

今天外围环境一变好，国内市场就会很强势涨上去，说明市场早是“苦跌久矣”。

第四，增长目标驱动力。大家要深刻理解今年要实现5.5%的GDP增长目标难度肯定非常大，然而如今一季度的很多宏观数据虽然异常强势，但在疫情反复、外循环经济承压、供应链紧张等一系列复杂环境下，今年依然充满挑战。

房地产从最严监管到如今阶段松绑，离不开国家今年最重要的经济任务-- 稳经济和保增长。

中国经济的三架马车，出口、消费和投资，前两个面临的困难比较多，所以还是要靠投资，投资的三大领域，制造业、地产、基建，都是重点方向。从去年中央经济工作会议到两会，再到最近召开的国务院金融稳定发展委员会专题会议，都在不断地释放信号： 要启动地产+基建双引擎，来确保今年的经济增长目标。

所以一系列的政策变化，改变的不仅是地产行业的基本面，也是对未来的业绩预期，更是信心的回归，加上过去一年地产股跌得实在是太惨，大反弹也就是情理之中了。

值得一提的是，一季度开局不太好，那么二三四季度的压力就更大，如今重要经济会议已经完毕，接着就是推出具体措施，向着目标撸起袖子干活的阶段。所以未来一两个月都还会是很多配套刺激政策密集发布期限。

A股作为属性鲜明的政策市，资本大多数时候都是炒政策，目前这个时候，无疑是机会最多的黄金时间窗口。

尤其是外围市场风险中俄乌战争这个最大黑天鹅飞走，带来了最好的入局时机。

所以我们才会看到今天的北上资金疯狂流入，接下来我们大概率会看到市场的交易量会重新放大，毕竟之前大跌中很多机构处于空仓状态，前阵子也陆续放开大额申购限制，子弹应该也准备的足够充分了。

有人说，美国加息周期才刚刚开始，还会对中国金融市场来一波冲击，但实际上之前的A股一直也在消化这个预期，并且国内的逆周期调节力度必然很大，市场的主导力量大概率会回到国内的政策，就算美股因加息周期刺破经济泡沫而大跌，A股跟着大幅回调的可能性也不大。

所以我们并不用太担心。

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接下来的关注方向

从市场中来，到市场中去，看市场关注什么，才有阶段性的机会。如果大家对接下来的A股有信心，这些方向或许值得关注：

第一，政策预期，尤其稳经济方向。除了房地产，还有其他大基建。不过，相比于传统基建领域，新基建领域的投资规模增长值得重视，特别是切合产业发展智能化、绿色化的方向，如以“东数西算”工程为代表的新基建工程、重点领域的节能降碳改造等。

另外，年内增长目标明确，除了地产行业不断纾困外，各行各业后期都会相继发力。比如最近频频发布的各行业十四五规划，从上周的现代能源体系规划，再到昨天的十四五中医药发展规划等政策方向预期，都会吸引增量资金入场。

第二，抗通胀线是今年炒作离不开的主逻辑。当然，地缘阴霾、大宗价格通胀担忧出现的阶段性缓和，这个过程可能不是一蹴而就，会有反复，对市场影响也是一波三折。而前期受益于通胀预期和价格上行的全球大宗周期品可能会出现阶段性调整。

保守属性的公用事业成为市场资金抗通胀的主流，主要还是资源类和农林牧渔这类受益涨价逻辑的行业。

从上市公司前两个月经营数据披露来看，当前景气度较高的行业有：煤炭、有色、基础化工、医药、电力设备、半导体、军工、白酒。不难发现，一些上游行业明显过得不错，而且利润增速明显高于营收增速，说明增长更多受益涨价。

第三，业绩超预期的暗线。4月是传统业绩报密集披露期，上旬是有条件披露的一季报预告，下旬的年报和部分的一季报正式报告。关注点还是落在业绩超预期的一季报，包括业绩高增长，尤其是有板块性业绩超预期的，可能就是这个板块的一个阶段性转折点。

第四，反转预期方向。最近市场炒作旅游景点、酒店，除了部分炒差炒小外，还有的是对疫情常态化，或是对未来业绩修复的反转预期。另外，随着行业加速出清，叠加政策的扶持预期，反转的弹性更大。

最明显的就是本轮猪肉板块，其实和地产类似，基本面越差，大家就会预期接下来越好。地产是预期后面会出政策，而猪肉就是预期后面出栏减少，行业加速出清，周期向上的拐点出现。

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结语

这几天，有人不断感叹，在炒房亏的钱，想不到在炒房地产股里赚了回来。

这其实就是现实与股市中反差一个缩影，这里面不仅是时间差，还因为是预期差。

尽管现实中的房地产依然身处寒冬，但股市更关注的是未来预期，现在松绑力度很大，在前期跌幅极大的情况肯定因为这些利好反弹。虽然未来的地产依然没有未来，但不妨碍现在炒一波。

在A股，还有太多这样有预期差的机会，尤其是在长时间底部区间叠加逆周期利好不断出台的时期。只要用心挖掘，在牛市中亏的钱在熊市里赚回来，也并非不可能。

在全球可持续发展与双碳战略目标的浪潮下，“ESG(环境、社会和治理)”议题备受监管机构和资本市场的重视，年初上交所、深交所更是在《股票上市规则》新增企业社会责任与ESG相关内容，ESG到底是什么？目前在全球内的实践怎样？对投资者和公司又有哪些影响？