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绿电 带动电力行业持续高热 

新能源运营商：（1）9月16日，发改委发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，以新能源消纳换能耗指标，利好绿色电力需求。（2）绿色电力交易试点开启，将有效缓解存量补贴压力，并为增量项目提供额外收入来源。（3）在加快建设以新能源为主体的新型电力系统的过程中，运营商的作用重大。（4）为了更好的满足新能源建设需求，金融机构或将对新能源运营商加以支持，降低其资金压力。重点关注新能源运营商投资机会，重点关注：太阳能、节能风电、晶科科技、三峡能源、林洋能源。

风电：（1）8月风电新增并网规模2.06GW，同比+39%。（2）当前时点，风电板块上涨的逻辑在于需求，清洁能源基地与海上风电基地建设+风电下乡+“十四五”规划，三方面因素提振了对后补贴时代风电装机预期；考虑碳中和的推进，“十四五”期间单年装机量维持50GW以上可能性较大。（3）风电行业最大的股价弹性应来自于成本端下降，对经济数据及钢价的趋势判断则是核心。若钢价下跌，风电零部件厂商盈利将迎来反转，并在2022年的业绩中兑现，且弹性较大。风电零部件板块重点关注：大金重工、金雷股份、泰胜风能、振江股份、日月股份、天顺风能；风电整机板块重点关注：三一重能（将上市）、运达股份、金风科技（A+H）、明阳智能。

光伏：（1）全国整县推进名单出炉，申报情况超出预期。676个县申报，约占全国所有县级单位的24%。（2）8月光伏新增并网规模4.11GW，同比+98%。（3）工业硅领涨，硅片提价，辅料辅材价格涨势加剧。（3）市场对2022年随硅料价格下降、分布式兴起，装机将迎来快速上涨形成一定预期，我们认为能耗约束、美国无理制裁或将持续约束硅料环节供给增长。

电力设备及工控：（1）储能及电网领域：市场已对新型电化学储能、抽水蓄能形成一定预期，但对配电网改造关注度欠缺，建议积极关注。（2）碳中和背景下，增强我国在工业领域基础实力，推动数字化、智能化转型是必由之路，持续关注各领域国产替代逻辑。

磷化工热点持续 

受云南能耗双控政策影响，本周黄磷价格大幅上涨，收报.6.5万元/吨，周均价涨幅达55.9%。受黄磷价格影响，下游磷酸、三聚磷酸钠、草甘膦和草铵膦周均价分别上涨21.8%、6.2%、4.1%和4.7%。9月13日云南省发改委发布通知中提到“加强黄磷行业生产管控，确保2021年9-12月黄磷生产线月均产量不得超过2021年8月份产量的10%”。随着黄磷企业逐步停炉减产，供应将大幅减少。根据百川盈孚测算，受政策影响，2021年9-12月黄磷产量约为18.15万吨，较去年同期下降41.9%。需求端看，下游采购商或逐步进入观望期，短期订单量或走低。但长期来看，磷酸刚需仍在，黄磷、磷酸价格或仍将处于高位。

受江苏、内蒙古能耗双控政策影响，本周氯碱产品普涨，离子膜烧碱（30%折百）收报3,620元/吨，周均价涨幅达15.2%。本周液碱供应量走低，根据百川盈孚数据，本周全国液碱产量约64万吨，较上周下降6.9%。江苏地区开工率大幅下降至40%以下，内蒙古、山东等地企业也受检修、能耗双控政策的影响，开工率明显不足。能耗双控政策持续影响供应，氯碱产品价格或仍有上调空间。

周期类行业：细分产品价格波动加大：截止8月25日，跟踪的产品中52%产品价格环比上涨，其中涨幅超过10%的产品占比15%；41%产品价格环比下跌；另外7%产品价格持平。环比7月，8月产品价格整体波动降低，价格上行趋势趋缓。截止8月24日，WTI价格环比上月下跌6.28%，布伦特原油价格环比上月下跌4.03%。与2020年同期相比，约90%的化工产品价格同比上涨。行业数据：7月行业PPI指数113.4，环比6月再次上行。即将进入“金九银十”旺季，在供给未明显提升背景下，化纤、纯碱、有机硅等部分产品价格预计仍将高位震荡，长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。

成长类公司：国内半导体材料行业处于快速发展期。首先，国产化在最近两年可能会有比较大的提升；其次，在某些产品上，今年也是阶段性供不应求，或者由于原料端影响，部分产品出现了涨价；考虑到之前的业绩基数较低，部分半导体材料公司的业绩弹性非常大。另一方面，受益于下游新能源汽车行业高速发展，上游部分材料（如DMC/NMP/PVDF/金属硅等）同样供给偏紧持续涨价，且景气持续时间预计较长。

中报披露期接近尾声，行业龙头企业业绩亮眼。半导体、新能源材料等子行业关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、纯碱、硅产业链、新材料等，挑选各子行业优势龙头企业。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份、晶瑞电材、万润股份等，关注东方盛虹、国瓷材料、合盛硅业等。

医药板块回暖明显

本周（20210913-20210917）申万医药生物指数上涨2.63%，同期上证指数下跌2.41%，万得全A下跌2.55%。本周医药生物指数在28个申万一级子行业中表现排名第2。各子板块周涨跌幅如下：生物制品（-2.28%）、医疗服务（+10.30%）、化学制药（+2.31%）、医疗器械（+3.25%）、医药商业（-1.86%）、中药（-0.60%），当前医药板块整体估值34.9倍（PE-2021E），28个申万一级行业中排名第6。

本周医药板块出现反弹，尤其是周五医药生物指数上涨3.53%，28个一级子行业中排名第一（其中医疗服务上涨6.10%，医疗器械上涨4.75%，生物制品上涨4.24%，当日上证综指上涨0.19%，万得全A上涨0.36%）。受到全行业热点轮动、医药集采风险压制等因素影响，医药板块6月起持续下挫，随着包括集采不确定性在内的外部风险逐步释放，医药行业过度悲观的政策预期正在修复，建议关注行业景气度恢复下前期超跌的板块龙头企稳反弹。建议关注：长春高新、迈瑞医疗、健帆生物、恒瑞医药、康泰生物、健友股份、爱尔眼科、通策医疗、药明康德、国际医学、盈康生命、皓元医药、智飞生物、纳微科技、博瑞医药、百克生物、欧林生物、爱博医疗、佰仁医疗等。