季报利好推动连涨

2020年，爱普股份实现营业收入26.68亿元，同比增长7.82%；实现归属于上市公司股东的净利润1.70亿元，同比增长12.15%。2021年一季度实现净利润6071万元，同比大涨78.86%

从4月28日起至5月14日，在这10个交易日中，爱普股份走出了10连涨，股价直接从9元价位涨到了近20元，涨幅高达111.45%。以实控人持股量计算，短短十多天市值已经暴涨10亿元以上。

即便业绩表现大好，但面对如此剧烈的股价上涨，爱普股份紧急提示风险。在5月14日的公告中，该公司称目前生产经营情况正常，经营环境未发生重大变化，“未来经营业绩是否受行业整体趋势影响及业绩大幅增长的可持续性，存在不确定因素。请投资者理性决策，注意投资风险”。

有研究报告显示，五一节白酒旺销进入二季度以来，调味品整体表现平淡。原因在于，一是2020年4月疫情得到控制后，一季度补偿性消费在二季度显现，导致基数较高；二是2020年底部分企业为完成全年任务目标加大年底冲刺，年初库存偏高，且一季度维持高库存状态；三是2021年初受局部区域疫情影响，餐饮业尚未恢复正常水平，相关行业均有影响。此外社区团购的兴起在个别市场对终端价格起到扰动作用，也部分程度降低渠道积极性。

除了业绩的推动，对股价产生影响的应该还有实控人对非公开发行的认购承诺。

2021年3月16日，公司披露《爱普香料集团股份有限公司关于非公开发行A 股股票申请获中国证监会受理的公告》；截至2021年5月13日，公司披露《爱普香料集团股份有限公司关于非公开发行A股股票申请文件反馈意见回复的公告》。

据了解，爱普股份的控股股东、实际控制人魏中浩先生及其一致行动人上海轶乐实业有限公司就本次发行相关事项作出承诺称：“认购股份数量不低于本次非公开发行股份总数的5%，并不超过本次非公开发行股份总数的10%；同时，本人还承诺不参与本次非公开发行竞价过程且接受最终确定的发行价格；若本次发行出现无人报价或未能通过竞价方式产生发行价格的情形，则本人将以发行底价（定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%）继续参与认购，认购金额为人民币5000万元，认购股份数量为认购金额除以发行底价，对认购股份数量不足1股的尾数作舍去处理。”

或受制于两大不利因素

资料显示，爱普股份的主营业务为香料、香精和食品配料的研发、制造和销售及食品配料贸易。公司的主要产品包括香料、香精、食品配料、乳脂制品、食品配料。

从公司目前所处的行业来看，欧洲、美国、日本已成为世界上最先进的香料香精工业中心，全球重要的香料香精生产企业均来自上述发达国家和地区，代表企业有瑞士的奇华顿和芬美意、美国的国际香料香精和森馨、德国的德之馨、法国的曼氏和罗伯特，以及日本的高砂和长谷川等。

对此，爱普股份表示：“目前，这些国际大公司以香精为龙头产品带动香料行业的发展，通过控制关键香精的品种、技术来保持其领先地位并获得垄断利润。”

据介绍，全球前十家香料香精公司的销售额占全球总销售额约75%左右，呈现极高的市场集中度，尤其是奇华顿、芬美意、国际香料香精和德之馨四家公司，近年来其合计市场份额均保持在50%以上。

相较于上述4家国际香料香精公司的高市场份额，我国香料香精行业目前集中度较低，大量中小企业竞争较为激烈。根据国家统计局的数据，2011年全国规模以上香料香精企业为317家，年销售额469.72亿元；2017年全国规模以上香料香精企业为351家，年销售额660.02亿元，与国际大公司相比企业规模仍然差距较大。

对此，爱普股份也坦陈，目前香料香精和食品配料行业内规模化企业和小型生产企业并存。随着我国对食品安全要求越来越高，且消费者消费水平的逐步提高，规模企业的优势会越来越强化、逐渐占领市场，抢夺市场份额竞争态势趋于激烈。若公司不能持续创新，抓住机遇扩大业务规模，不断适应消费者需求的升级，将会在未来的市场竞争中处于不利地位。

此外，公司还表示，公司食品配料贸易业务主要从国外进口和经销国际知名的乳脂制品（黄油、奶酪、稀奶油）、可可及巧克力制品和水果制品，工业巧克力和果酱生产业务也存在较大比例的国外进口原料。如果新冠疫情无法得到有效控制，可能存在检测和消杀标准提升、通关和物流速度降低，甚至终端消费需求下降的风险，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。

有券商人士表示，现在消费者追求健康食品，追求原生态、无添加、零添加，没有香精色素添加剂的食品会受到追捧。从长远来看，爱普股份未来业绩能否持续高增长还不确定。