文 | 刘振涛

基金公司怎么赚钱？收管理费呗！在收管理费上，基金公司可是很用心。

比如，兴全基金老将董承非的兴全新视野定开混合的合同中，就附加了条款，满足一定条件后，额外收取超额收益的20%作为管理费。

这个附加条例，让兴全基金2020年从这只基金身上收取11.81亿元的管理费，超过了千亿规模一哥张坤的全部管理费。

当然，管理费想要收的多，最根本的还是扩大基金规模。就像包租婆想收取更多的租金，她手中就得有更多房源和租客。

靠明星基金经理发行新基金，是基金公司扩大规模的最重要手段，没有之一。不过，一家公司的明星基金经理通常很忙，旗下管理多只基金。并且监管规定，一位基金经理最多管理10只（A、C份额算一只）。

基金想扩规模该怎么操作呢？

你有张良计，我有过墙梯。这个时候，基金公司就会拿出“腾笼换鸟”之术，即明星基金经理卸任老基金，接手新基金。

近日，博时基金发布公告称，博时数字经济18个月封闭这只新基金将于4月22日发行，肖瑞瑾为基金经理。

有意思的是，4月14日，肖瑞瑾刚卸任旗下两只老基金，分别是博时汇悦回报混合和博时特许价值混合。

肖瑞瑾是博时基金培养出来的明星基金经理，累计任职时间接近4年半。目前他所管理的基金规模为187.85亿元，在博时基金基金经理中，管理规模较大（不包括管理货币基金），其任职期间最佳回报达132.15%。

在发行新基金前，肖瑞瑾旗下已经有9只基金了，虽然没到10只，也几乎处于满格状态。博时基金想发行新基金扩张规模，就得让基金经理卸任老产品，这样才能源源不断地发新产品。

还有一个现象是，基金经理卸任的老产品规模都不大，并且上一个年度的收益表现都还不错。

从肖瑞瑾卸任的两只基金来看，截至2020年12月31日，博时汇悦回报混合的规模为2.37亿元，2020年收益达77.95%，远超同类平均41%；博时特许价值混合的规模也仅为7.27亿元，2020年收益率同样达70.81%。

基金市场是有明星效应的，明星基金经理以往的表现是加分项，让新基金大卖。曾经有过案例，明星基金经理卸老发新，能实现规模百亿级的跨越。

比如，2020年，南方基金明星基金经理茅炜，卸任了当时仅1.64亿规模的南方君选，任职新发的南方成长先锋，该基金2020年6月发行规模达300亿。

不过，想让基民动心，近期的收益表现同样关键。

2021年以来，肖瑞瑾管理基金表现并不理想。近三个月来，肖瑞瑾在管的基金中，大部分基金收益率在-7%以上，其中，博时科创板三年定开混合收益率为-11.22%。

其卸任的两只基金2021年表现也很差，博时汇悦回报混合收益率为-7.36%，博时特许价值混合收益率为-14.44%。

有投资的基民在基金社区表示，“跌的真厉害，连去年的利润都跌光了，这是混合基金吗？”

面对这样的表现，基民是否会买单肖瑞瑾的新基金呢？很难说。

对于持有卸任基金的基民来说，还要多个心眼儿。在基金公司腾笼换鸟的游戏下，卸任前基金被冠上几个基金经理的名字，到底谁在主要负责管理，基民也很难分辨。

毕竟，基金经理可以磨砺，基民的钱可经不起折腾。

这个时候，或许有人会问，为啥博时基金不直接聘任新基金经理发行新产品呢？

因为，投资需要经验积累，基金经理从业经验太少，没有经历过资本市场的“毒打”，很容易造成新基金发行失败。

据wind数据统计，截至4月20日，2021年已经有9只新基金发行失败。其中，背靠投行贵族中金的中金基金占了两只，这两只发行失败的基金经理都是同一个人邱延冰，其累计担任基金经理还不足一年。经验少，自然基民很少买单，难以符合发行约定，那就失败了呗。

博时基金发行新基金，目的是扩大规模，赚管理费，如果发行一只失败一只，那不仅仅是失败，更是砸自己的招牌。毕竟谁也不会跟钱过不去。

面对基金公司“腾笼换鸟”，扩大规模赚管理费，也许老百姓会说，那是大闺女的鞋 ——花样多！