周一A股刚翻红就被按下去了，令不少股民朋友们大失所望，市场还是险象环生，一天杀一个白马，如今轮到医美挨揍了。
医美有多惨？千亿医美巨头爱美客闪崩11.65%，华熙生物重挫13.68%，朗姿股份、光正眼科、华东医药收盘跌幅都超过了8个点，寒气不亚于上周的cro和光伏储能。
尤其一向以大白马形象示人的爱美客，是A股为数不多的高价股，机构的心头好，没想到杀跌起来也如此不讲武德，大单资金只顾夺路而逃，直接创下年内最大单日跌幅，一天蒸发的市值抵过去两个月。有网友评论:“下来吧，别装了”。
一则传闻突袭
无风不起浪，医美的杀跌跟一则传闻有关。
一张网传微信群聊截图显示，有关方面在上海连夜召开医美工作会议，可能是全国针对医美的执法标准开始，主要针对医院财务问题。
该传闻还称，返佣定性为商业贿赂。内部会议主要要求查看医美机构财务部门数据，查找“团队”、“客服”返款的明细账单以及相关合作协议；查看医美机构开户银行账单的来网明细，对个别有嫌疑的条目进行深入核查；查看医美机构客户名单，一般医美机构会建立详细档案，对其客户进行精细分类以便开展后续营销，如果客户系熟人介绍等，应重点核查。
有市场人士认为，如果最终严查医美渠道财务与税务状况，事情的起因可能是此前杭州某医美公司的巨额隐匿收入案件。
2022年8月，一则由杭州市税务局作出的行政处罚引发热议。处罚事由显示，在4年多的时间里，当地一家医疗美容诊所利用个人银行账户收取服务款并隐匿收入超47.55亿元，偷税1.47亿。随后，杭州市税务局对该公司少缴的企业所得税约1.47亿元处百分之六十罚款，罚款金额合计约8827.27万元。涉事的公司为杭州古名文化艺术策划有限公司，成立于2009年7月,股权穿透图显示，其大股东为虞美人集团实控人于文红，持股比例90%。无独有偶，上市公司苏宁环球曾于8月公告，其控股子公司无锡苏亚医疗美容医院有限公司收到无锡市税务局第二稽查局处罚告知书，无锡苏亚通过快钱支付系统和拉卡拉支付系统将收取的部分营业款未入账，合计少申报营业收入2512.40万元，拟对无锡苏亚偷税行为处应追缴企业所得税一倍罚款计488.35万元。
也有机构认为，医美板块的大跌或与9月15日中消协发布的“医疗美容领域不公平格式条款点评”有关。其中，中消协指出多条不合理霸王条款，如单方面约定充值卡有效期，单方约定医美手术费、医疗费等一律不退，经营者通过设置严苛附加条件推卸自身责任，单方面规定美容院对签订的合同有唯一解释权等。不过，此条新闻并非新增政策信息，中证协此前也多次指出医美行业问题，旨在推动医美行业的健康发展。
多家公司回应
针对监管部门将整顿渠道医美等传闻，多家公司回应称属于利好。
爱美客相关负责人回应媒体称，目前尚未有确凿的政策端消息，公司经营没有变化。该相关负责人表示，医疗美容行业监管趋严，将引导和规范行业健康有序发展，行业中游头部企业、目前已规范化运营的医疗美容机构将获得更多市场机会，这有利于加速行业出清，推动医疗美容行业高质量发展。
朗姿股份也表示，目前，公司运营一切正常。相关政策端消息对公司的医疗美容业务板块偏向利好。
不过财通社也注意到，部分被市场打上“医美”标签的热点公司回应表示医美占比小，不是医美。
华熙生物回应称，我们医美占比非常少的，只占营业额10%不到，主要还是一家生物科技公司，公司这几年一直是以四轮驱动战略来发展，特别是护肤品业务现在受消费升级影响，占比也超过70%，对公司股价的影响应该只是暂时的。
华东医药表示，公司医美机构占营收比重很小。华东医药2022 年上半年公司实现营业收入 181.98 亿元。医美业务营收 9.0 亿元。其中国际医美 5.3 亿元+国内少女针和 OTC 减肥药奥利司他等 4.1 亿元，存在部分抵消。
针对今日的传闻和大跌，机构纷纷解读。
民生商社认为，渠道医美机构的运营模式为to B to C，即通过B端机构引流客户至医院，消费者消费后获利，并对引流机构进行返点。因存在较高佣金返点，该类模式通常会提高消费者收费；而为压缩自身成本，存在部分不合规运营情况。
该机构表示，渠道医美的打压实则为了保障消费者自身的利益，也是对行业正向发展的促进。对合法合规运营且为医美市场中占主要地位的医美机构而言为正向刺激；于上游企业而言，更是有利于在消费者整体体验改善下，产品渗透率持续上行。
国金医疗分析，爱美客大跌主要为短期业绩影响市场情绪。受成都、深圳等地疫情影响，爱美客9月业绩增速有所放缓，但消费者行为并不会因疫情等短期因素而改变，随后续疫情的逐步环节，将呈现弹性恢复，长期看好公司。
某私募高管认为，目前整个市场估值中枢下来了，但医美行业估值仍较高，借故下跌。
医美行业竞争格局分化
近年来，在颜值经济和消费升级趋势推动下，中国医美市场成为一个金矿。根据弗若斯特沙利文报告，按服务收入计，2021年中国医美市场规模已达1891亿元，预计到 2026年将达到3998亿元，到2030年将达到6382亿元。
数千亿的医美赛道吸引了众多参与者，仅今年以来，就有至少20家公司宣布跨界进军医美产业，包括苏宁环球、奥园美谷、特一药业、麦迪科技、金发拉比等，资本市场热情高涨。
但是另一方面，医美行业的合规性和专业性问题也愈发突出。由于医美需求的快速发展远高于行业管理政策更新的速度，也远高于医美企业自觉规范经营的速度。超额利润诱惑下，“医美偷税”“黑医美”“水货假货”开始大量出现。
有业内人士表示，随着政策监管力度越来越大，医美产业势必迎来行业洗牌，商业投机和炒作短期概念的公司将会被淘汰，跨界企业想要在医美行业活下去，赢得消费者信任，需要做好长期投入的准备，先融入市场，再不断提高专业水平。
随着资本的陆续涌入，医美市场竞争也日趋激烈。一组公开数据显示，国内200多万家专业的医美机构，每年有差不多三分之一的门店关门倒闭，但每年又有大量的新美容院注册开张，频率之高令人震惊。有“贵妇美容院”之称的美丽田园，此前发布的招股书显示，近三年，公司整体毛利率由50.4%下滑至46.8%，其中，2021年同比下降3.8个百分点。
就此而言，进入门槛更高的医美上游研发类公司，竞争格局相对良好。玻尿酸龙头爱美客近5年毛利率从86.15%提升到93.7%，全球最大的玻尿酸原材料生产商华熙生物近三年毛利率分别为79.66%、81.41%、78.07%。同样拥有研发业务的丽丰股份近三年毛利率分别为84.08%、85.08%、83.05%，也较为稳定。
从最新的中报来看，疫情冲击下，上半年爱美客营收逆势同比增长39.81%，华熙生物同比增长29.35%，显示行业上游增长平稳；而下游的朗姿股份营收仅增长1.1%，奥园美谷同比下降35.81%，承压明显。
