跌跌不休的CXO行业，突然又遭遇“美洲狼”。

继“芯片法案”后，美国针对中国的生物制造领域出手了。今日A股和港股CXO板块批量大跌，药明生物收盘跌20%， 康龙化成跌14%，药明康德和凯莱英双双跌停，股价创年内新低。

新行政命令被指 “针对中国”

据环球网援引美国广播公司(ABC)报道，美国总统拜登当地时间12日签署了一项鼓励美国生物技术生产和研究的行政命令。

该命令旨在促进制药业以及农业、塑料和能源等行业的美国制造。而拜登本人当日在演讲中强调了“抗击癌症”的重要意义。此前有美媒爆料，继“芯片法案”后，拜登准备签署一项行政命令以帮助扩大美国的生物制造，目标据称仍是“针对中国”。而“美国之音”等媒体报道拜登签署行政命令时也解读说，此举是在“回应中国在生物技术方面的挑战”。

ABC的报道援引白宫一份报告表示，周三(14日)，拜登政府将主持一次会议，宣布几个联邦机构的新投资。报道称，一位高级政府官员不愿透露周三将宣布投入多少资金。

ABC还援引一名未获公开发言授权的匿名官员的话称，白宫希望支持在美国研发的生物技术产品的生产，而不是让美国的创新产品在国外生产。这名官员还声称，政府的目标是扩大美国的生物制造能力，其他国家，特别是中国一直在积极投资该行业，这给美国的领导地位和竞争力带来了风险。

板块一日蒸发千亿，多家公司回应

消息传来后，今日CXO板块开盘直线跳水，主力资金大幅出逃。截止收盘，龙头药明康德被摁在跌停板，港股药明生物跌约20%， 两家“药明系”公司一日蒸发670多亿。

跌停的还有凯莱英，此外，康龙化成收跌14%，药石科技跌超10%，博腾股份、九洲药业跌超8%。经粗略计算，今日CXO板块合计蒸发超1000亿市值。

盘后数据显示，4个机构席位出现在药明康德龙虎榜单上，合计净卖出1.56亿元；凯莱英四机构合计卖出1.35亿元，深股通卖出1.07亿元并买入5363万元，显示机构大举出逃。

显然，美国这项最新的行政命令对国内CXO板块情绪打击不小，甚至有投资者直呼“板块逻辑崩塌”。

药明康德今日上午回应称：公司业务和运营一切正常。凯莱英回应称，股价大跌或许是市场对于潜在风险的担忧，但目前看，公司与美国的合作是在小分子化学药领域的CDMO订单，没有生物药方面的合作。

泰格医药则表示，从目前公开消息来看，主要针对的是临床前CRO业务，对泰格医药目前业务没有影响，公司不涉及CDMO和生物医药业务。

博腾股份表示，目前行政命令还没有更多实施细则，至少短期内没有看到对我们业务有实质性影响，因为医药制造行业不是突然说转就能转，还涉及很多法规。

对此，中信建投医药认为，这个行政命令是鼓励在美国投资生产生物药，但是具体怎么鼓励，需要多久才能实现，因为生物药建厂周期长并且监管严，估计也要五到十年才能有具体影响。该临时法令并不限制中国生产，只是计划减少对中国的依赖，所以只要有竞争力还是没有问题的。而美国本身的人力成本、人力资源是否支持大规模产能扩张有待观察。

财通社注意到，在今日下午召开的外交部例行记者会上，外交部发言人毛宁回应有关提问表示，经济全球化是客观事实，也是历史潮流，我们希望美方尊重市场经济规律和公平竞争的原则，不要人为地阻碍全球的科技交流和贸易往来。

CXO行业内忧外患，黑天鹅不断

CXO，俗称医药外包，主要分为CRO、CMO/CDMO、CSO三个环节，可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包。国内近十年CXO板块的崛起，其中一大部分订单是为美国医药巨头服务，在美国医药产业链上扮演“富士康角色”。

此前，药明康德披露的上半年业绩再创新高，报告期内，公司实现营业收入177.56亿元，同比增长68.52%；归母净利润46.36亿元，同比增长73.29%。但是强劲的业绩未能一扫股价颓势，半年报发布后继续一路阴跌，截至目前创下年内76.35元新低，相较去年7月172.49元高点腰斩。

凯莱英、博腾股份、九州药业等也呈现“业绩向上，股价向下”的背离趋势。凯莱英自去年12月以来累计跌幅超70%，无数看好业绩“上车”的投资者被套牢，甚至不时有爆仓的消息流出。

近日重仓CXO行业的“医药女神”葛兰还被传辞职，原因是业绩不理想，所管基金半年亏了112亿，但此后官方进行了辟谣。今日，有网友算账，葛兰一天又亏损了40多亿。

为何此前备受市场追捧的CXO公司，如今成了股民“绞肉机”，连顶流基金经理都扛不住了？

有投资人士分析，主要原因可能在于三点：一是美元持续加息收紧流动性，行业从估值扩张进入估值收缩期；二是国内集采影响到医药公司在CXO领域的支出，扩产潮下可能行业产能会过剩；三是美国政策的不确定，对依赖美国大客户的CXO企业带来诸多挑战。

财通社梳理发现，尤其来自美国方面的黑天鹅消息，导致去年底以来CXO行业数次单日暴跌。

2021年12月15日，有媒体报道称，美国商务部将宣布把几十家中国单位加入实体名单，包括一些生物科技公司，当天下午药明系股价暴跌，最终12月发布的实体名单并不包括生物医药公司或CDMO公司，而是军科院及下属11个研究所被列入。

今年2月8日，CXO行业全线崩跌，药明生物盘中一度跌超30%、药明康德跌超25%。此前一日，美国商务部工业与安全局（BIS）发布了更新的“未经核实名单（UVL）, 其中无锡药明生物和上海药明生物赫然在列，这是该份榜单上首次出现中国生物科技类企业，并要求希望与这些中国公司做生意的美国公司进行额外的调查。直到7月5日，消息称药明生物有望从UVL中删除，该警报才暂时解除。

在当前各大CXO公司中，仅从收入来源数据观测，药明康德来自美国客户的收入数值最高，占比67%左右。不过药明康德在美国有众多下属子公司，若是拜登政府日后将其产业供应链严格限制在本土之内，药明康德风险抵御能力较强。