“光伏龙头”阳光电源业绩爆雷，15亿净利能否撑起千亿市值？

A股来源：财通社2022-04-19 20:15阅读：5407

2020年，阳光电源（300274.SZ）仅460亿市值，仅仅花了1年时间，2021年公司的市值就超过了2000亿，也因此，这家号称“光伏龙头”的公司成为不少投资者心中的理想班车。可谁又能预想到，又一年过去，公司业绩却意外爆雷，“谁跑得快...”开始成为投资者的心声。

四季度公司放假了？

4月19日晚间，“光伏龙头”阳光电源发布2021年年度报告，实现营业收入241.37亿元，同比增长25.15%；归属于上市公司股东的净利润15.83亿元，同比下降19.01%。

要知道去年前三季度，公司实现营业收入153.74亿元，同比增长29.09%；归属于上市公司股东净利润15.05亿元，同比增长25.89%。这也意味着，公司全年净利下滑的问题，出现在四季度。换季话说，就是四季度业绩意外爆雷了。需要特别指出的是，四季度是传统的光伏装机旺季。

现在回头来看，公司或最早在去年三季度就发出了业绩承压的信号。

去年一季度，公司归母净利3.867亿，同比增长142.45%。到了二季度，虽然增势有所放缓，依然实现归母净利3.703亿，同比增长29.18%。而到了去年三季度，不好的信号出现，归母净利润为7.48亿元，同比下降了0.19%。其中，经营活动产生的现金流量净额为-38.55亿元，同比下降达858.43%。阳光电源当时的解释是本期采购付款增加所致。直到四季度，业绩干脆直接爆雷。当季归母净利同比下滑89.73%，仅有7793万。

见到这样的业绩，有投资者果断发问：“公司四季度难道放了三个月假？”

机构出现分歧

在最新发布的年报中，对于业绩下滑原因，阳光电源仅一笔带过。

阳光电源提到，其报告期内面临全球新冠疫情、供应链紧缺等挑战，要加大技术创新力度，夯实产品领先地位。报告显示，阳光电源2021年研发费用同比增长44.03%至11.61亿元，主要系研发人员薪酬及领用原材料增加较多所致。另外，销售费用同比增长62.58%至15.83亿元。

此外，据年报，阳光电源董事长曹仁贤有934万股为质押状态，占其所持股份的2.07%。

实际上，从去年三季度开始，机构对阳光电源的看法就出现了改变。

去年三季度，香港中央结算有限公司减持了835.6969万股，全国社保416组合减持了319.6036万股，在当时新进入阳光电源前十大流通股股东的是天弘中证光伏产业指数基金，以持股824.24万股位列第10大流通股股东。广发双擎升级增持了104.613万股，位列第7大流通股股东；广发科技先锋增持了157.84万股，新进为第8大流通股股东；广发创新升级增持了11.63万股，位列第9大流通股股东。