晨星公司固定收益评级副总监香农·柯文(Shannon Kirwin)表示，很大一部分投资者希望欧洲债券在未来几年能够“相当好”地坚挺，即使在美国大选之前，与我交谈过的债券基金经理也一致认为，欧洲债券市场提供的价值比美国市场更有吸引力，许多管理者已经将其投资组合定位为稍微偏向欧洲信贷，远离美国公司债券

【方正证券：金价回调不改中长期看多逻辑 关注黄金左侧布局机会】方正证券研报称，黄金价格的回撤主要为美国大选事件、预期及短期经济数据催化所致，当前金价或已部分或完全反应相应边际变化，底部区间已现；同时，支撑金价持续上行的基本面逻辑依然成立。因此，考虑到当前扰动因素或已充分注入预期，金价有望伴随事件+情绪的利空出尽完成触底反弹，此外美联储降息周期+美国经济衰退周期中金价上行逻辑有望持续催化，“去美元化”演绎下央行增储有望对金价形成强有力底部支撑，维持对黄金行业的“推荐”评级。

道琼斯指数11月20日（周三）收盘上涨139.53点，涨幅0.32%，报43408.47点； 标普500指数11月20日（周三）收盘上涨0.13点，涨幅0.00%，报5917.11点； 纳斯达克综合指数11月20日（周三）收盘下跌21.32点，跌幅0.11%，报18966.14点

【美股收盘：三大指数收盘涨跌不一 MicroStrategy涨10%】美股收盘：三大指数收盘涨跌不一，纳指跌0.11%，标普500指数平收，道指涨0.32%。特斯拉、英伟达均跌约1%一线，MicroStrategy涨10%。

【观点：美股今年势将再次跑赢美债 几乎没有因素能够阻挡】市场担忧的从美国股市到债市轮动并未完全成为现实。从各资产类别的走势来看，今年似乎又是股票回报率远高于固收产品的一年。虽然美国国债收益率上升至4.50%吸引了部分逢低买入者，但今年彭博美国国债指数的回报率略低于1%，迈向纪录表现最弱的正收益年份。与此同时，标普500指数有望连续第二年实现两位数的回报率。这扩大了两个指标的差距，并使其相关性为负的持续时间为2023年中期以来最久。

【美股低开低走，纳指跌1%】美股低开低走，纳指跌1%，标普500指数跌0.68%，道指跌0.25%，此外，英伟达将于盘后公布财报，其现跌2.2%。

【美股基本平开，道指涨0.11%，纳指跌0.09%，标普500指数跌0.03%】美股基本平开，道指涨0.11%，纳指跌0.09%，标普500指数跌0.03%。比特币站上94000美元，再创历史新高，加密货币概念股普涨，MicroStrategy涨逾7%，MARA Holdings涨超4%，Riot Platforms、Bit Digital涨逾3%。塔吉特跌近18%，三季度财报不及预期，下调全年盈利指引。蔚来跌近5%，第三季度营收186.7亿元，同比下降2.1%。金山云涨超23%，Q3总收入同比增16%。

【英国通胀数据超预期推动英镑升值】①英国10月份的通胀数据超出预期，导致英镑对多数主要货币升值。英国国家统计局（ONS）的消费者价格指数（CPI）报告显示，年通胀率加速至2.3%，高于预期的2.2%和9月份的1.7%。②与前一个月相比，通胀率上升了0.6%，高于预期的0.5%，而9月份则保持不变。核心CPI（不包括食品、能源、石油和烟草等易波动项目）增长了3.3%，高于之前的3.2%，而经济学家原本预期核心通胀会降至3.1%。③服务业通胀，这是英国央行（BoE）官员密切关注的指标，从之前的4.9%加速至5%。价格压力的进一步加速迹象可能迫使交易者减少对英国央行12月政策会议上降息的押注。④在周二，交易者根据路透社的数据，预计英国央行在12月会议上降息25个基点的概率约为80%。包括英国央行行长贝利在内的多位政策制定者警告称，价格压力将持续存在。⑤英国央行外部成员吗曼恩表示，金融市场的通胀预期表明，英国央行在预测范围内无法实现可持续的2%通胀目标。⑥英镑在周三的交易中对主要货币表现强劲，但在攀升至接近1.2700美元后放弃了部分涨幅。随着美元指数因预期美联储在2025年降息幅度降低而跳升至106.50左右，英镑/美元汇率的收益受到影响。⑦联邦储备官员避免提供关于特朗普政策对经济可能影响的预测。他们对通胀保持在可持续的2%目标轨道上表示信心。⑧投资者将关注周五发布的11月标普全球采购经理人指数（PMI）数据，预计该数据显示美国私营部门活动扩张，而英国则保持稳定。⑨英镑/美元汇率突破了1.2600-1.2700的三日交易区间，如果能够维持这一复苏势头，可能会进一步上涨至1.2800。14天相对强弱指数（RSI）在跌破30.00后反弹，但整体势头可能保持看跌，直到它决定性地突破40.00。由于该货币对低于200日指数移动平均线（EMA），大约在1.2850左右，整体趋势仍然看跌

【摩根大通：上调小米目标价至34港元 第三季保持强劲的盈利势头】摩根大通发表报告指出，小米第三季继续保持强劲的盈利势头，核心收入按年升17%，电动车业务亏损有所收窄。公司季绩的主要亮点包括对今年电动车交付目标提升至13万辆，主要基于更强的执行能力和持续的市场需求；物联网(IoT)毛利率持续呈现上升趋势，助力该业务毛利率首次超过20%的水平；高端智能手机业务持续强劲增长，于中国市场高端手机占比逾两成。该行相信，小米的核心盈利将保持强劲，且物联网和智能手机业务毛利率具上行潜力。同时，电动车业务势头依然强劲，并有可能在明年推出后续车型，电动车业务亏损正收窄，其毛利率仍处于非常健康水平，意味着距离收支平衡的时间表可能更快。该行维持对小米的“增持”评级，目标价由24港元上调至34港元。

美元持稳，隔夜受地缘政治影响走势震荡；①周三亚市美元指数窄幅震荡，目前交投于106.17附近。隔夜汇价震荡下跌0.05%，盘中因地缘政治因素走势震荡，而“特朗普交易”降温后美元短线仍然承压。②路透民调：通胀被视为特朗普上任头100天的首要问题。③E-迷你标普500指数期货涨0.15%，E-迷你纳斯达克100指数期货上涨0.16%，10年期每债收益率持稳于4.396%。④Nvidia今晚将公布业绩主导事件风险--财报公布后可能大幅波动。⑤技术图表--10 日和 21 日移动均线上升，动能研究触顶，21 日布林带区间上升--目前的上升趋势需尽快取得进展。⑥目标是测试 2023 年高点 107.34，此一点位应具有韧性。⑦初步支撑在10日均线105.92，然后是上周三低点105.71。⑧收低于21日均线105.02与上周低点104.93将结束上升趋势

穆迪评级确认墨西哥能源公司的Baa2评级；前景转为负面

【美股收盘：三大指数收盘涨跌不一 奈飞续创历史新高】美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨1.04%，标普500指数涨0.4%，道指跌0.28%。奈飞涨近3%，续创历史新高；英伟达涨4.89%，特斯拉涨2%。

标普500指数刚刚突破5900.00关口，最新报5900.02，日内涨0.11%

【美股三大指数集体低开】美股三大指数集体低开，道指跌0.77%，纳指跌0.49%，标普500指数跌0.58%。

穆迪评级肯定了南部铜和墨西哥矿产公司的BAA1评级；前景转为负面

罗素2000指数期货下跌1%，道指期货跌0.57%，标普500指数期货跌0.48%，纳指期货跌0.48%。

【花旗上调网易目标价至115美元】花旗上调网易目标价至115美元，维持“买入”评级。

高盛跟进摩根士丹利也预测标普500指数到2025年底将达到6500点；① 在美国经济和企业盈利持续增长的背景下，高盛跟进摩根士丹利的预测，认为标普500指数将在 2025 年底达到 6500 点。该指数前收盘价为5893.62点，这一预测值表明指数还有上涨10.3%的空间；② 摩根士丹利周一也预测标普500指数将在明年年底达到6,500点。摩根士丹利预计，随着美联储明年降息以及商业周期指标进一步改善，近期美国盈利增长扩大的趋势将在 2025 年持续。高盛称，所谓的"七巨头"，亚马逊、苹果 、谷歌 、Meta Platforms 、微软 、英伟达和特斯拉明年的集体表现将优于该指数中的其他 493 家公司。不过，高盛在周一的报告中称，"七巨头"优于大盘的表现将仅胜出约七个百分点，为七年来最微弱的差距。高盛预计 2025 年企业盈利将增长 11%，而美国实际GDP将增长 2.5%。高盛还警告说，由于存在关税和债券收益率上升的潜在风险，进入2025年美国股市大盘的风险仍然很高

【澳洲标普200指数收盘涨0.89% 创历史收盘新高】澳洲标普200指数收盘涨0.89%报8374点，创历史收盘新高。

高盛预测到2025年底，标普500指数将升至6500点