作者|A   K

11月3日晚间，*ST富控发布暂停上市风险提示称，公司根据监管要求对不符合会计准则事项进行纠正后，归属于母公司股东权益为-22.41亿元。而2018年和2019年净资产均为负值，意味着*ST富控的退市风险就在眼前。

*ST富控表示，公司股票将于2019年年度报告纠正的财务会计资料和会计师事务所出具的审计报告和专项鉴证报告等有关材料披露之日起停牌。停牌后15个交易日内，上交所将作出是否暂停公司股票上市的决定。

更何况公司还面临着调节利润保壳被监管关注，以及股价跌破1元等多重风险。11月4日，*ST富控股价跳水后震荡拉升，保持原样，报收0.96元/股

前三季度亏损16亿

10月31日，*ST富控发布三季度报告，今年前三季度，公司实现营业收入2.38亿元，同比下降67.67%，净利润亏损16.09亿元，同比扩大142.95%。

报告还提到，公司预计下一个报告期期末的累计净利润可能为亏损，且与上年同期相比发生大幅变动。上年同期，*ST富控净利润为43.1亿元。

这与整个行业的发展趋势背道而驰。据媒体报道，2020年前三季度，中国游戏市场实际销售收入超过2080亿元，已接近2019年整年国内市场销售收入，电魂网络、完美世界、吉比特等大部分游戏上市公司业绩实现增长。

对于营收大降，*ST富控表示，主要是公司持有的宏投网络100%股权本期被抵债给相关债权人，故本期宏投网络只合并了一季度财务数据。

痛失重要子公司宏投网络也是*ST富控亏损的主要原因，报告显示，上述抵债事项导致公司2020年合并报表层面产生营业外支出16亿元，同时资本公积增加9.47亿元，对合并报表净资产总体影响额为-6.53亿元（未经审计）。

出问题的不止这一个子公司。2017年，*ST富控以现金收购百搭网络51%股权，并已支付10亿元，但因未支付剩余3.67亿元股权收购款，导致无法对宁波百搭形成实质控制和纳入合并报表范围，2018年，公司还为此计提了9.72亿元减值准备。

剥离了宏投网络的*ST富控业绩再无亮点，筹备多时的重点产品也在市场上反响平平。其中，备受期待的日漫IP改编RPG游戏《失落王冠》，立项三年多面世，被用户吐槽制作工艺落伍，存在画面不适配设备分辨率，3D人物建模略显僵硬等问题。另一款自主开发的二次元卡牌游戏《空之旅人》历时两年多，近日完成测试启动预约，但也被业内媒体指出在人物建模等方面存在技术问题。

多重风险汇聚

与业绩巨亏、产品不佳相比，更令投资者担忧的是，*ST富控不断爆出的负面舆情，及背后的多重退市风险。

此次三季度报公布的重要事项进展情况，就包括了实际控制人被立案调查、子公司股权被冻结、公司卷入多个涉诉事项纠纷、控股股东股份被司法轮候冻结等。

今年6月，为期两年多的证监会调查告一段落，因为在定期报告中未披露关联交易、虚增利润总额、未披露对外担保、未披露或有负债等问题，*ST富控被警告并罚款60万元，实际控制人颜静被终身禁入证券市场；时任财务总监吕彦东被禁入证券市场5年；时任董事长朱建舟，时任董事长、总经理王晓强被禁入证券市场3年。

截至三季度报披露日，公司作为被告共涉及8个表内金融借款合同纠纷案件，涉及诉讼本金11.72亿元；8个对关联方担保相关的企业借贷纠纷案件，涉及诉讼本金9.06亿元；42个或有负债的诉讼案件（其中10起或有负债的诉讼案件已撤诉），涉及诉讼本金35.22亿元。

此外，公司持有的子公司上海富控互动网络科技有限公司、宁波百搭网络科技有限公司、上海澄申商贸有限公司、上海中技物流有限公司、上海海鸟房地产开发有限公司、上海海鸟投资有限公司相应股权仍然被有关法院冻结。

*ST富控指出，上述事项可能导致公司面临所持有的子公司股权被处置的风险，并可能会对公司利润产生影响。

疯狂并购酿苦果

要了解*ST富控陷入当前困境的原因，就从公司的发展历程说起。公开资料显示，富控互动前身是中技控股，2017年剥离原主营业务预制混凝土桩业务后，收购宏投网络，并将其核心资产英国游戏公司Jagex注入上市公司，转型交互式休闲娱乐游戏软件开发及运营。

新上市公司将重点放在了资产重组上。当年12月，富控互动宣布拟以13.67亿元收购百搭网络51%的股份，后者主营移动端棋牌游戏的开发和运营，成立仅一年估值高达26.5亿元。2017年6月，富控互动再度拟以22.3亿元收购宏图网络49%股权，实现全资控股。

高溢价大手笔收购资产带来不是业绩改善而是频繁暴雷。2017年至今，富控互动的扣非净利润连续亏损3年，公司还因未按合同偿还贷款本息，导致宏投网络100%股权被司法查封。

随后，富控互动试图将全资子公司宏投网络所持Jagex公司的100%股权连同宏投网络（香港）有限公司100%股权打包出售，却以失败告终，最终，宏投网络55%与45%的股权分别作价11.23亿元、9.19亿元抵偿华融国际信托、中国民生信托的相应债务。