作者|天鹅

遍地是黄金，兜里仍缺钱？

近期，赤峰黄金连发“耐人寻味”的公告，一边启动定增募资，高管的战略投资者身份引争议；另一边，背负着12亿的债务之时，又拿出闲置募集资金给子公司输血。

这家公司花钱踩雷的事情屡见不鲜，之前曾以5000万自有资金认购并购基金份额，净值跌破预警线，直接宣告全额计提减值。

高管化身战略投资者

证监会再融资新规发布后，一群上市公司“蠢蠢欲动”，赤峰黄金就是一例。

本周，赤峰黄金披露非公开发行股票预案，发行对象为王建华、吕晓兆、高波、傅学生、赵强、李金千、周新兵、武增祥、梁建平等9名核心管理人员投资者及王晋定、前海开源、工银瑞信、青岛天诚、逗号投资、巨能资本、招金矿业，共16名特定投资对象。

最引起关注的是，本次定增募资额不超过18亿元，上述16名特定对象中包括多位公司董监高人员。

一般来讲，定向增发的对象要么是战略投资者，看好公司前景；要么是通过竞价参与的财务投资者，比如各路基金机构，借着股价打折进行套利。

而董监高直接“化身”投资者，还能享受着股价八折优惠（3月7日收盘价8.4元/股，定增发行价为6.19元/股）。

定增预案还显示，本次发行完成后，发行对象认购的本次非公开发行的股份，自本次发行结束之日起18个月之内不得转让。这意味着，锁定期只有18个月，董监高和其他机构投资者的解禁日期一样。

翻看证监会修订的《上市公司非公开发行股票实施细则》，并没有找到详细的定增战略投资者范围，是否包含上市公司董监高。

赤峰黄金的主营业务是为有色金属采选及资源综合回收利用业务，主要通过下属子公司开展。子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙黄金从事黄金采选业务，主要产品为黄金、白银、电解铜、铋、钯等多种稀贵金属、有色金属及其合金。

目前，赤峰黄金股价距离“价值投资元年”2017年的高点，还差了17%。叠加美联储等全球央行宽松加速，黄金股大概率将迎来利好。

2月10日，中泰证券发布的赤峰黄金的研究报告认为，受肺炎疫情影响，叠加当前为基钦周期处于探底回升阶段，面临着更为复杂的宏观局面。贵金属仍处于上涨周期的第一阶段，具备较优的风险收益比，有望获得超额收益。

这家券商特别强调，2019年四季度黄金上涨的逻辑逐渐转归第二阶段，但疫情影响下，黄金短期上涨逻辑又摆动至第一阶段。此外，还将赤峰黄金归为内涵高成长股票。

上述研判不无道理。因此，定价6.19元的非公开发行，赤峰黄金9名核心管理人员倾囊参与，多少有点“打折+激励”的味道！

募资还钱

赤峰黄金定增预案中，18亿元的募集基金有两大用途，12亿元偿还金融机构借款，其余6亿元补充流动资金。

公告显示，以银行借款、企业债等多种融资方式筹措公司主营业务拓展所需资金，公司资产负债率也逐渐提升，由2016年末的34.36%上升至2019年9月末的61.38%。

该公司算了一笔账，由于目前资产负债率也逐渐高于同行业上市公司，偿还完12亿元后，资产负债率由61.38%下降为42.87%。

虽然赤峰黄金定增募资“补血”，但也出现了对外“输血”的情况。

就在定增方案出炉前一周，该公司公告称，经证监会《关于核准赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司向赵美光等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》核准，公司非公开发行1.09亿股，实际募集资金总额5.10亿元。

最新募集的资金中，又出现2亿元偿还银行借款和补充流动资金，还向子公司瀚丰矿业增资2.9亿元用于募投项目建设。