来源：德林社

2022年三季度已经结束，市场上基金的季度阶段性表现也已出炉。我们观察市场上万只基金在三季度的业绩表现发现，金鹰基金旗下的基金在三季度表现有些不理想。

金鹰基金旗下的金鹰周期优选混合三季度全市场跌幅最大，排名倒数第一；金鹰添荣纯债债券C这只长债基金也在三季度债基中倒数第一，并且曾连跌80天。

可以说，2022年三季度，金鹰基金遭遇水逆，混合基金和债基双双倒数第一。

金鹰周期优选倒数第一

天天基金网数据显示，2022年三季度（7月1日-9月30日），全市场跌幅前10的基金净值均跌超27%。其中，金鹰基金旗下的金鹰周期优选混合跌幅达29.15%，在混合基金中跌幅最大，同时也是全市场三季度跌幅最大的基金。

2022年三季度，市场涨幅排名第一的基金（排除巨额赎回等异常情况）净值涨幅达16.68%。净值跌幅最大的金鹰周期优选混合与涨幅最高者相比，差距达45个百分点。

资料显示，金鹰周期优选混合成立于2018年1月29日，成立初基金规模达3.93亿元。截至2022年6月30日末，该基金规模仅0.15亿元。4年多时间，该基金规模缩水了96%。

并且4年时间里，不仅金鹰周期优选混合的资产规模缩水严重，而且其累计净值依旧是亏损状态。

天天基金网数据显示，金鹰周期优选混合2022年以来累计跌幅达37.84%，成立以来累计跌幅达17.04%。也就是说，如果基民是从该基金成立时就买入，且持有至今，那么其将亏损17%。

4年多时间里，金鹰周期优选混合先后经历了4位基金经理。目前，该基金的基金经理是杨凡和梁梓颖。梁梓颖是位新人，目前担任基金经理一职还不足4个月，主要管理人还是杨凡。

杨凡2021年8月份接手金鹰周期优选混合，这是他进入金鹰基金后管理的第一只产品。目前，杨凡共计管理2只基金，2只基金的管理回报都不理想。杨凡管理金鹰周期优选混合的任职回报为-41.11%。

基金市场上有个名词叫“换手率”，主要衡量基金股票交易频繁程度，用于衡量基金投资组合变化的频率以及基金经理持有股票平均时间的长短。

基金换手率在一定程度上也体现了基金经理的投资风格，一般来说，基金换手率越高，说明基金经理投资风格更加灵活主动，倾向于波段操作。

通常，基金越小往往换手率越高。因为“船小好掉头”，小规模的基金更方便基金经理进行频繁操作。

天天基金网数据显示，在杨凡管理金鹰周期优选混合期间，该基金的换手率超过550%，基金经理更愿意通过频繁操作去博取波段收益。

数据显示，2021年4季度，金鹰周期优选混合的持仓以新能源、材料个股持仓为主；2022年1季度持仓风格变换成大消费为主，包括猪肉、白酒、医药等；2022年2季度持仓又变换成以酒店和机场航运个股为主。

虽然，基金经理频繁进行波段操作，博取阶段性收益，但是效果实际并不理想。

天天基金网数据显示，2021年4季度，金鹰周期优选混合净值下跌3.36%；2022年1季度净值下跌19.84%；2022年2季度净值涨12.85%，仅在2季度实现了阶段正收益。

而2022年三季度，该基金净值跌幅达29%。由此可见，基金经理在三季度可能又进行了调仓，但是效果却不理想。

小规模的基金，通过高换手率，操作更加灵活，但如果想要博取超额收益，还得看基金经理的个人能力。

金鹰添荣纯债债券C连跌80天

2022年三季度，债券基金排名倒数第一的是金鹰添荣纯债债券C，三季度净值跌幅达16.82%。净值跌幅倒数第一同时，该基金也是2022年以来，净值跌幅最久的基金。

天天基金网数据显示，2022年5月30日-9月30日，4个月时间，金鹰添荣纯债债券C连续80天基金净值下跌，基金净值从0.9739元跌至0.8020元，累计跌幅达17.65%。在三季度期间，该基金仅3天时间基金净值没下跌。

资料显示，金鹰添荣纯债债券成立于2017年3月7日，成立初募集资金规模2亿元。截至2022年6月30日末，该基金总规模仅剩余26.52万元。

2021年7月30日，该基金分拆出金鹰添荣纯债债券C，目前分为A/C两只基金运行。其中，2022年6月30日末，金鹰添荣纯债债券C规模仅28.06元，相比2021年9月30日末的20元，增加了8元。

金鹰添荣纯债债券成立初，99%的份额持有者都是机构投资者。2020年一季度，遭遇机构投资者抛弃，规模大降97.97%。2020年二季度，机构投资者又大笔买入，一度资产规模达17.68亿元，而随后的三季度，又被机构投资者大规模抛弃。

目前，无论是金鹰添荣纯债债券A还是金鹰添荣纯债债券C，其持有者都是个人投资者。

值得注意的是，金鹰添荣纯债债券A和金鹰添荣纯债债券C的持仓都相同，但是基金净值跌幅却相差较大。金鹰添荣纯债债券C在三季度跌幅16.82%，而金鹰添荣纯债债券A跌幅仅7.60%。

两者之间的差距主要是计费方式和巨额赎回导致的。

A份额是采用前端计费方式，在买入基金的时候，就会一次性扣除申购费，不会体现在基金净值当中。而C份额不同，买入基金的时候，不收取申购费，但是每日计提销售服务费，直接从基金资产中扣除，反映在每日的净值中。

也就是说，金鹰添荣纯债债券C每日都会计提销售服务费，而其基金资产本身规模就小，仅28元，在同样下跌的情况下,金鹰添荣纯债债券C就会跑输金鹰添荣纯债债券A,进而净值跌幅较大。

而更重要地是，金鹰添荣纯债债券C遭遇了巨额赎回。

金鹰基金在9月1日公告称，金鹰添荣纯债债券C遭遇了大规模赎回，公司将基金份额的净值精确度提高至小数点后8位，第9位开始四舍五入。

如果不提高基金净值的精确度，很可能金鹰添荣纯债债券C会因为巨额赎回，而跌幅波动巨大。

对于金鹰基金旗下金鹰周期优选混合三季度倒数第一，以及债券基金连续80天下跌，你怎么看？