编者按：

部分基金成立时存在较长的持有期，但业绩持续表现不佳，持有人利益受损。

本篇透视广发基金旗下的“广发创新医疗两年持有”，未来我们将研究更多相关产品。

广发创新医疗两年持有A截至2022年8月16日成立接近17个月，净值累计下跌29.20%。

由于认购后需至少持有满两年，这意味着认购该基金的投资者目前均已深度套牢。

成立约17个月亏损逾29%

广发创新医疗两年持有期混合（以下简称“广发创新医疗两年持有”）成立于2021年3月，募集期间净认购金额约6.27亿元，认购总户数为25167户。基金包括A/C类基金份额，以A类份额为主。

截至2022年二季度末，广发创新医疗两年持有A净值累计下跌20.15%，小幅跑输业绩比较基准。

2022年二季度末截至8月16日，该基金的净值跌幅进一步扩大至29.20%，其跑输业绩比较基准的幅度也有所扩大。

多次斩仓、基金经理是否存在误判？

分析发现，广发创新医疗两年持有可能存在多次斩仓的情况。

2021年第二季度至2022年第二季度，该基金本期已实现收益金额均为负值，其中2022年一季度达到约-7816.53万元。

根据定义，本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额。如果本期已实现收益亏损较大，一定程度上表明该基金期间可能进行了斩仓。

广发创新医疗两年持有的基金经理吴兴武在2022年二季报中表示，“报告期内，本基金增持了眼科、牙科、医美等消费医疗标的，我们认为，随着政策影响趋缓和疫情逐渐缓解，消费医疗的投资价值较为明确。”

但是，从二季度末截至8月15日相关股票的股价表现来看，基金经理认为的“消费医疗的投资价值较为明确”可能并没有得到验证。

广发创新医疗两年持有二季度大幅加仓了爱尔眼科，该股从上一季度基金第10大重仓股一下跃升为第1大重仓股。然而，事与愿违，二季度末以来截至8月16日，爱尔眼科股价下跌超过15%。

基金第三大重仓股，主营口腔医疗连锁的通策医疗跌幅更大，二季度末以来截至8月16日跌幅已超过20%。8月15日当天，通策医疗更是放量大跌9.03%。

医美公司爱美客于2022年二季度新成为该基金的前10大重仓股，二季度末以来截至8月16日，该股下跌约7%。

4万多户持有人悉数被套

广发创新医疗两年持有存在两年的持有期，即投资人每笔认购/申购的基金份额需至少持有满两年。这意味着基金成立时认购的25167户持有人截至2022年8月16日均已亏损超过29%。

基金成立以来，又有新的投资人认购。截至2021年末，持有人户数已上升至41726户，其中个人投资者持有的份额占总份额的比例达到98.28%。

由于目前广发创新医疗两年持有的净值已明显低于2021年之前的任一时点，因此2021年底之前申购该基金的投资者也已悉数被套。

虽然说基金持有期的存在符合法律法规要求，但投资人更为被动、基金管理人则能凭借稳定的基金份额收取管理费。

对于持有期基金业绩持续表现不佳且明显跑输业绩比较基准的基金，基金管理人是否应该出台更多措施让利投资人？

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