文：百利好証券策略師岑智勇

周二恆指裂口低開 701.28點，初段跌至 19178.89點後反彈，尾市升至 19758.63點後略回軟月全波幅 579.74點。恆指收報 19633.69點，跌 368.27點或1.84%，成交金額 1436.8億元。國指及恆科指分別跌 2.22%及3.22%。三項指數都下跌，以恆科指走勢較差，其中阿里巴巴(9988)、美團(3690)及騰訊(0700)分別跌 4.815%、3.312%及2.291%。另方面，舊經濟股碧桂園(2007)及碧桂園服務 (6098)分別跌 8.436%及10.508%。

恆指在跌至 3月17日以來低位後反彈，以陽燭收市，收市水平返回保歷加通道之內。MACD快慢線負差距擴闊，走勢轉差。全日上升股份 488隻，下跌 1213隻，整體市況偏弱。

舜宇光學(2382)公布4月手機攝像模組出貨量同比下降19.3%，主要是因為去年同期出貨量基數較高，且現時整體智能手機市場需求較淡。舜宇光學股價跌 2.4%；同業高偉電子(1415)及丘鈦科技(1478)分別跌 12.1%及3.47%。

雅士利國際(1230)獲蒙牛(2319)以每股1.2元提私有化，前者股價升17.39%，是全日第6大升幅股份；後者跌1.34%。成實外教育(1565)在公布截至2022年2月底中期業績及達成所有復牌指引，股份復牌後跌 48.26%，是全日最大跌幅股份。

美國10年期國債孳息率回軟至3%以下，略為紓緩投資市場氣氛，美股三大指數個別發展，納指及標指分別升 0.98%及0.25%，道指先升後跌，收市跌 0.26%。

夜期及ADR下跌，料恆指低開後走勢反覆，支持參考為19500水平，即接近保歷加底部。另方面，內地將於9:30公布4月CPI及PPI，前者市場預期為1.8%，上月為1.5%；後者市場預期為7.7%，上月為8.3%。料數據將為市況添變數，宜留意通脹情況發展，以及CPI及PPI間的剪刀差之變化；當心早市會較波動。

整體而言，恆指擬似在譜出「另一隻腳」，短期重要支持參考為19000 / 18500。

個股

康師傅(0322)的主要業務為在中國製造及銷售方便麵、飲品及方便食品。

集團在2021財年的益同比上升9.56%至740.82 億人民幣。根據尼爾森資料顯示，2021年方便麵行業整體銷量同比衰退4.0%，銷額同比衰退 2.7%，兩年平均仍保持成長趨勢。期內康師傅銷量市佔45.7%，銷額市佔48.0%， 為市場第一位。 2021年全年集團方便麵事業收益為284.48億人民幣，同比衰退3.60%，佔集團總收益38.40%。期內因原材料價格上漲及組合變化，使方便麵毛利率同比下降4.94個百分點至24.36%。

期內集團飲品收益同比成長20.18%。全年毛利率同比下降2.78個百分點至30.39%。分銷成本佔收益的比率同比上升0.27個百分點至 21.20%。EBITDA同比下降10.37%至83.90億人民幣；受毛利率同比下降及分銷成 本同比上升影響，股東應佔溢利同比衰退6.39%至38.02億人民幣；每股基 本溢利下降4.66分人民幣至67.57分人民幣。末期息每股 0.053美元，除息日為2022年6月15日。

集團近日股價向好，升穿50 SMA，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報14.66元，市盈率17.737倍，周息率9.293% 。集團市盈率在行業處偏高水平，若以20倍市盈率作估值，目標價為16.5元。

-筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份。