网上有一个段子，2010年，国美黄光裕入狱的时候，上证指数在3000点附近；等到他2029年出狱，上证指数依旧在3000点左右，大盘莫不是停盘了10年？

事实更残忍，如果你拉长时间线，会发现2008年上证指数就是3000点，而黄光裕出狱两年后，2022年，指数再次跌破3000点。

A股14年都没有上涨过吗？股民们都没赚钱，都在陪跑吗？事实上并非如此。

01 上证指数的编纂方式有弊端

第一，上市公司无论好坏，都进指数。

A股市场建立于上世纪九十年代，最初的用途是为国企融资，市场上的股票数量并不多，于是就将所有的20只股票撮合在一起编成了综合股票指数，之后的数年随着新上市的公司数量越来越多，沪市的上市公司无论好坏也都被纳入了指数。

于是，垃圾股的存在很大程度拉垮的上证指数。就像是乐视这样的股票，拖了很长时间也没有退市，类似情况就会拉低股指。

比较而言，美国道指就属于成分指数，它精选了美国30家上市公司，并且会适时地剔除衰落的公司，换成其他更好的股票，指数才能常青。

第二，加权计算方式，同样拖累股指。

根据沪指的编制方式，股票市值越大它在指数中的权重越大，于是“两桶油”这样的企业在上证指数中举足轻重，严重影响股指，但是，他们体量虽大，成长性却很差，显然不如格力等等白马股。

特别点名中石油，市值最高时达到了8.89万亿，然后一路跌到今天仅剩7400多亿了，正所谓问君能有几多愁，恰似满仓中石油。中石油的权重占比这么大，股价走势却这么糟糕，对于上证指数的拖累不言而喻。当然，最惨的还是买了中石油的股民。

第三，新股发行速度太快，摊薄了股指。

A股规模一直在高速发展，上市公司总数一直在不断增多，然而股市中的资金规模增速却跟不上股市扩容的速度，这也会从一定程度上拉住股指上涨速度。

说在最后：

A股到底赚不赚钱，上证指数没有太大的代表意义。因为上证指数以前的规则没有太完善，导致指数点数涨幅并不高。并且缺少深交所的股票，代表性不太强。

从2004年至今，上证指数点数从1200多点，涨到2900点上下，上涨不足3倍。

但是，同期沪深300，从1000点涨到3800点。中证全指，从1000点涨到4400点。均大幅高于上证指数。同期股票基金指数，整体平均上涨幅度更高，达到9倍。

所以 A股到底赚不赚钱呢？相信你也有判断。

来源：德林社