从Roblox上市，到Facebook直接改名Meta，到字节跳动加码VR硬件品牌Pico，再到中外各巨型头部企业纷纷加码元宇宙……2021年，元宇宙可谓是火爆至极。

然而，火爆过后，近段时间元宇宙却逐显退潮之势。

从股价表现来看，从去年9月1日的相对高点算起，截止目前，全球元宇宙龙头META股价已经大跌掉39%，期间最大跌幅一度达到50%。A股元宇宙概念股近段时间也走得并不是很好。

在这样的背景下，有人难免起怀疑，元宇宙会是昙花一现吗？对此，华鑫证券最近出了篇研报，详细专门地讨论了这个问题。

华鑫证券认为，元宇宙是整合多种新技术产生的下一代互联网应用和社会形态，它不会是昙花一现，基于庞大用户参与、产业链上下游联动将有望助推其成为经济发展新引擎。

从市场规模来看，华鑫证券预计元宇宙有望从2020年的879亿美元增加至2030年63906亿美元，年复合增速达55%，其中2022年全球元宇宙市场规模有望达到2800亿美元，同比增加76%。

此外，华鑫证券还特别谈到了Web3.0，元宇宙与Web3.0的关系，其表示Web3.0是技术发展方向的未来，元宇宙是应用场景和生活方式的未来，二者之间相辅相成，元宇宙是上层建筑，Web3.0是基础设施，预计2025年Web3.0下元宇宙商业模式及市场规模有望达1.25~1.3万亿美元。

下面我们将结合这篇研报，重点详细谈谈里面比较重要的相关内容。

什么是Web3.0？

Web3.0是渐行渐近的新一代价值互联网，是用户与建设者共建共享的新型经济系统，Web1.0为“可读”（read），Web2.0为“可读+可写”（read+write），而Web3.0将是“可读+可写+拥有”（read+write+own）。

在Web1.0和2.0时代用户虽然可以免费使用服务，但用户数据会被互联网平台占有，用户作为生态的重要参与者和贡献者无法从中获益，而Web3.0将重构互联网经济的组织形式和商业模式。

Web1.0和2.0以互联网平台为核心，被称为平台经济。而Web3.0利用分布式账本技术，构建了一个激励相容的开放式环境，Web3.0赋予了用户真正的数据自主权。个人信息将成为用户自主掌控的数据资产。用户可以在数据流转和交易中真正获益，使自己的数据不再是互联网平台的免费资源。

华鑫证券认为，总体上，Web1.0是过去，解决用户浏览内容的问题，Web2.0是现在，解决用户创造内容的问题，Web3.0是未来，将解决用户信息安全和内容所有权的问题。

元宇宙与Web3.0有啥关系？

华鑫证券指出，元宇宙是上层建筑，Web3.0是基础设施，元宇宙和Web3.0均代表互联网的未来，Web3.0是技术发展方向的未来，元宇宙是应用场景和生活方式的未来，二者之间是相辅相成、一体两面的依存关系。

Web3.0技术方向包含了区块链、人工智能、大数据等技术创新和DAO（即用户共识社区）网络组织模式创新。在元宇宙中，AR/VR解决元宇宙前端的技术需要，而Web3.0在后端提供强有力的技术支撑。

华鑫证券预计到2025年Web3.0下元宇宙商业模式及市场规模有望达到1.25~1.3万亿美元。

元宇宙未来有哪些突破点?

最后，华鑫证券还指出了元宇宙未来的几个潜在突破点。

1、VR——2022-2023年PicoVR产业链红利可期。

华鑫证券预计，全球VR头显出货量有望从2021年的1120万台增加至2022年1645万台（同比增加46.9%），中国VR头显有望从2021年的143万台增至2022年的297万台（同比增加108%），企业端中国Pico VR出货量有望从2021年50万台增至2022年180万台。

另外，中国VR市场规模有望从2020年的107亿元增加至2025年的563.3亿元，其中2022年中国VR硬件市场规模有望达379.7亿元。消费级VR硬件快速发展助力元宇宙进展再下一城。

2、数字藏品——市场有望持续增长。

华鑫证券认为，企业投入与外部事件有望推动数字藏品市场持续增长。

元宇宙热度助推海外NFT（数字藏品）美元交易量2021年达到176.95亿美元（同比增加21350%），其中一级市场交易量约占25%，海外企业代表Opensea估值2022年1月达130亿美元，各类企业百花齐放。

2021-2022年中国数字藏品平台涌现，从互联网平台到内容营销公司，中国的数字藏品发展领域主要集中在数字版权领域，有望成为内容板块数字长尾商业化新支点；2022体育大年也有望推高数字藏品的纪念与营销价值。

3、数字人——元名片市场规模也不容小觑。

华鑫证券表示，数字人2030年中国虚拟数字人整体市场规模将达2700亿元，其中元名片市场规模达116亿元至236亿元。

其指出，虚拟数字人行业未来的主要驱动力来自用户代际变化下新需求，伴随技术迭代成本回落，应用场景将扩大，例如数字人商业化潜在场景之一的朋友圈元名片应用，基于数字名片用户基数，预计中国数字虚拟人名片（元名片）市场规模达116亿元至236亿元。

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