昨天，出于对政府干涉预期的担忧，国内煤炭期货及成分股暴跌。

其中郑州商品交易所动力煤期货价格，创下8%的最大跌幅，至每吨1755元。而股市方面千亿龙头兖州煤业开盘直接一字跌停，中证煤炭指数下跌8.5%。进入21日，股票和期货市场总体表现平淡，但动力煤期货和煤炭股的异动再次引人关注。

煤炭股逆势反弹大涨6%

今日上午，动力煤期货连续第二个交易日跌停。与此同时，A股市场煤炭股却出现罕见反弹，期现价格走势再次背离。

行情数据显示，今天上午动力煤期货连续第二个交易日跌停，主力合约（ZC2201）跌幅达到11%。与此同时，煤炭期货的其他几个品种也大降温。焦煤、焦炭期货主力合约纷纷再次大跌。

A股煤炭板块在昨日大跌后，今日迅速企稳，在开盘略微低开后就快速拉升，截至午间收盘大涨6.21%，安源煤业、上海能源、山西焦化、冀中能源等多股涨停。

今夏以来，动力煤价格不断创下新高。同花顺数据显示，动力煤主力在今年7月1日至9月30日期间，区间涨600.60元，区间涨幅高达75.74%。根据经观报道，招商中证煤炭基金经理侯昊认为，近期煤炭价格尤其是煤炭期货价格的大幅上涨主要是短期供求原因叠加市场炒作因素引发，但这些对相关煤炭上市公司的业绩影响不大，因为相关上市公司大部分都是执行长期协议价；同样道理，煤炭期货的全线跌停也对煤炭上市公司影响不大，煤炭股票的大跌主要是市场情绪的一种宣泄。

发改委首度传递干预信号

最近几个月，国内多地出现电力短缺。有分析认为是由于煤价上涨，导致在电价维持的情况下发电厂无法盈利导致的被迫减产。19日晚间，发改委透露“将研究对煤炭价格进行干预的具体措施”，这一措施被认为是官方干预煤价的首个信号。

10月19日晚间，国家发改委连发三文：研究依法对煤炭价格实行干预措施；组织召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会；在郑州商品交易所调研强调依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货！

国家发展改革委官方微信公众号发文表示，国家发展改革委组织重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施。

该消息还称，国家发改委将充分运用《价格法》规定的一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的具体措施，促进煤炭价格回归合理区间，促进煤炭市场回归理性。

此外，10月19日下午，国家发改委财金司主要负责同志带队赴郑州商品交易所调研并召开专题座谈会，研究今年以来动力煤期货价格走势和依法加强监督、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货有关情况。

在今日的发改委发布会上，发改委体改司副司长蒋毅表示，发改委全力做好大宗商品保供稳价工作。下一步，发改委将继续会同有关部门加强大宗商品价格监测分析，组织好后续批次国家储备投放，多措并举增加市场供给，持续加大期现货市场联动监管力度，遏制过度投机炒作，维护正常市场秩序。相信随着一系列保供稳价措施落地，政策效果将逐步显现，下游企业经营压力也会逐步有所减轻。

10月20日，证监会新闻发言人答记者问时表示，今年以来，受供应紧张、需求旺盛等因素叠加影响，动力煤等主要大宗商品期现价格同步上涨，证监会坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署要求，主动服务服从国家宏观调控，配合做好保供稳价，支持企业风险管理，交易所出台了一系列风险防控措施，取得了较好成效。

为进一步服务大宗商品保供稳价，强化期货市场监管，证监会将积极主动、多措并举，指导交易所采取提高手续费标准、收紧交易限额、研究实施扩大交割品的范围等多项措施，坚决抑制过度投机，杜绝资本恶意炒作。同时，保持对期货市场违法违规行为零容忍的高压态势，加大对操纵等违法违规行为的打击力度，维护市场良好秩序。

鼓励和支持上市公司专注主业，强化内控，运用好期货市场套期保值功能促进稳健经营，依法依规履行信息披露义务，严格规范募集资金管理使用。

已下令提高产量

根据最新公布的海关数据，9月国内进口煤炭达3290吨，相比去年同期增长超过70%。但从总体供应来看，目前国内仅有10%的煤炭供应来自海外。

周一发改委披露，自9月份以来，已允许153座煤矿核增产能2.2亿吨/年，四季度可增产5000万吨以上。与去年中国38.4 亿吨总产量相比，煤炭产能增加了 5.7%。发改委表示，采取这一大力推动煤炭生产的措施是为了“确保今年冬季和明年春季的煤炭供应”，保障发电供热和民生用煤的需求。

建信期货研报指出，近期国家发改委同有关方面多措并举，经严格安全评估，9月份以来允许153座煤矿核增产能2.2亿吨/年，相关煤矿已陆续按核定产能生产，四季度可增产5000万吨以上。具备安全生产条件的38座建设煤矿列入应急保供煤矿，允许阶段性释放产能，合计产能1亿吨/年。为60余座煤矿办理接续用地手续，确保1.5亿吨/年以上产能稳定释放。积极推动符合条件的临时停产停工煤矿复工复产，加快恢复煤炭市场供应。

对于后市，光大期货回顾市场后分析称，随着10月19日下午国家发改委发布消息，多项措施之下，市场情绪大受影响，产地、港口限制煤炭最高销售价格的消息最先发力，10月19日下午动力煤快速回落，05合约打开涨停板。光大期货在此基础上预计，市场短期仍需继续释放恐慌情绪，中期可关注库存累积情况。

市场情绪大受影响，这让动力煤价格回落，此外，产能逐渐释放也为未来煤价稳定提供了预期。

中信期货表示，10月19日夜盘前，受发改委调控煤炭价格影响，坑口价预期稳定。10月大秦线检修，铁路发运受限，港口库存承压，且随着水电进入枯水期，和冷冬预期持续发酵，基本面依旧紧张。

建信期货的研究观点认为，发改委会议消息反映国家对于动力煤保供稳价态度明确，力度较大，预计动力煤基本面有所好转，焦煤、焦炭、动力煤期货盘面价格面临快速下跌风险。

川财证券的陈雳亦则认为，关于煤炭保供稳价的政策之前已在密集出台，保供效果初见成效，国资监管部门召开就煤电央企保供增产召开相关会议，山西、内蒙等主要煤炭供应地，需落实对外省的煤炭保供数量，同时，内蒙等煤炭主产区仍有近一亿吨核增产能待释放，依法依规的前提下，目前全力增产是国内保供的主要政策基调。但保价效果未能显现，动力煤主力合约价格和港口煤价格在此期间均不断刷新历史新高。