富凯摘要：汤姆猫称，已经成立元宇宙方向的专项工作组，把交易所的问询压力化为无形，但9月14日仍以大跌8.23%收盘，没有跟上中青宝的节奏。

作者|川扇假

何为“元宇宙”？这个词出自美国科幻作家的小说《SnowCrash》（中文名《雪崩》），是一个与现实生活平行的世界，利用增强现实（AR）、虚拟现实（VR）和互联网（Internet）等技术后，现实世界可以一一投射到元宇宙中，影视作品可以参考2018年斯皮尔伯格导演的科幻电影《头号玩家》。

今年元宇宙受到市场和资本的极大关注，它意味着游戏产业的全新升级，在今年3月被称作“元宇宙”第一股的Roblox成功在纽交所上市，代表这个虚拟世界正在加速走向现实。而国内已经沉寂多年的游戏产业也因为元宇宙概念而得到极大的关注，于是有一只“猫”就跳出来搞事情了。

一句话化解问询压力

自从做漂白助剂的金科文化在2017年和2018年总共花了70亿收购“会说话的汤姆猫家族”IP后，这家彻底转型为文娱产业的公司就开始围绕这个IP做文章。

2020年“会说话的汤姆猫家族”IP业务的营业收入占上市公司总营业收入的73.53%，营业利润占公司营业利润的99.49%，“会说话的汤姆猫家族”IP相关业务已成为公司最主要、最核心的业务收入来源。

转型是成功的，但也是失败的。因为2018年-2020年，金科文化营收由27.25亿元缩水至18.07亿元；归母净利润由8.4亿元缩水至7.52亿元，2019年更是亏损28亿元，把此前试水文娱产业的并购商誉减持掉。为了吸引市场关注，公司在今年8月把证券简称改成“汤姆猫”。

几番操作难改公司投资活跃度低迷，然而机会悄然而至，汤姆猫发现了元宇宙的概念爆发点，在9月6日至8日期间，公司在互动易平台收到了多位投资者关于公司在元宇宙、VR等领域业务布局情况的问询，汤姆猫也对这些问题立即做出了回复，甚至细心的为投资者解释了公司对于元宇宙的看法以及宣传旗下的VR游戏。

引发汤姆猫“元宇宙”热的密集互动易回复

汤姆猫表示，会在汤姆猫IP或新IP产品中拓展沙盒式玩法，“在游戏的虚拟场景中赋予用户更大社交性、自主性、创造性，同时积极探索跨平台联网游戏，为用户提供深度的沉浸式体验。”、“具备元宇宙产品开发的用户基础”、“已成立元宇宙方向的专项工作组……”

至此，元宇宙和汤姆猫IP正式产生了联系，也使得汤姆猫的股票短短几个交易就上涨了超过30%。

交易所显然也关注到了汤姆猫的动态，火速对其下发关注函，要求汤姆猫补充说明公司现有主营业务、主要产品与元宇宙概念的关联性、公司元宇宙专项工作组的成立时间、人员配置、核心技术掌握情况，以及要求对是否存在利用互动易回复蹭热点、炒概念，配合股东减持的情形等作出说明。

由于蹭热点时效性高，时间紧任务重，汤姆猫在8日收到问询后10日就立马答复称：公司在互动易平台回应市场与投资者关切问题，是基于实际经营情况和行业发展趋势判断对上述问题进行了及时回复，不存在蹭热点、炒概念的情形。

对于与元宇宙的关联性，汤姆猫表示，公司已上线了一款秉承沙盒游戏理念的半开放式养成游戏《汤姆猫总动员》，可在特定的半开放空间中进行游戏、探索、定制、交互、娱乐、成长。汤姆猫也强调，即使公司未来在社交化、开放世界领域的项目迭代与新产品研发如期完成，依然不排除相关产品与元宇宙存在较大差距，并提醒广大投资者理性投资。

元宇宙目前并没有明确的概念，但一般指的是通过AR(现实增强)、VR(虚拟现实)等技术支持，与现实世界平行的虚拟世界，它意味着全新的游戏体验和游戏内容形式。显然这份回复似乎更有意坐实汤姆猫在积极开发元宇宙项目，并有望将现有游戏产品开发为元宇宙类游戏，至于成功还是不成功，就要看投资者的判断力。

然而回过头来看汤姆猫旗下的游戏，公司介绍的几款VR游戏，也就只有绝命战场VR是蹭着VR的热度有一定市场关注，但限于VR技术的不成熟，这些游戏都并非公司的主营游戏产品。

沙盒游戏《汤姆猫总动员》，虽然有元宇宙中自由探索游戏场景的元素，但沙盒游戏大多无主线剧情，普遍以玩家生存为第一目标，探索和建设为第二目标，这种游戏模式并非汤姆猫游戏产品独有，只能说这类游戏有开发为元宇宙类型游戏的潜力。

在元宇宙概念火热之时，虽然汤姆猫还没有拿得出手的产品和技术，但过往的产品都能够蹭上元宇宙的概念，而一句已成立元宇宙方向的专项工作组，更是把交易所的问询压力化为无形，至于这个工作组是否能够有真正成果出来，那就要看股价涨多高了。

减持就位只等风来

在元宇宙概念国内火热的时候，汤姆猫出现投资者关于元宇宙概念的询问，以及公司积极的回复，点燃了汤姆猫的投资者热情，让冷寂一年的公司股价终于焕发光彩。

“会说话的汤姆猫家族”IP是智能手机里元老级的电子宠物，也在汤姆猫手中衍生出了十数种游戏方法和多款动漫，然而这个已经延续十余年寿命的IP，即便有多种生态链，但在国内的投资者眼中仍是一个较为陌生的IP。

加上汤姆猫业绩逐年下滑，即便公司不断表示这个IP有多个爆款产品，可今年上半年营收同比下降2.47%，归母净利润同比下降17.58%。

而最让汤姆猫头疼的，是并购后遗症带来的资金压力和股东减持浪潮。2015年前后公司便开始对文娱产业进行积极并购，可结果只能用“稀碎”来形容，溢价并购项目收益不及预期不仅带来商誉高企，更让公司股东不断质押股票。

目前汤姆猫的控股股东金科控股累计质押股份占其所持股份的97.52％，实控人朱志刚累计质押股份占其所持股份的96.27％，合计持股占公司总股本48.27％的六位大股东累计质押比例更是达到97％以上。

所以减持就成为这些股东们自救的主要手段，在汤姆猫回复交易所问询函时曾表示，公司主要股东未来三个月无公布减持的计划，不过，这些股东今年已经早早发布减持计划，并且一路减持公司股票。

但由于汤姆猫的股票长期低位徘徊，这些减持并未成行。为了提振公司股价和市场关注度，在今年8月公司更名为汤姆猫后不久，金科控股和朱志刚就减持了占公司总股本6％的股票。

这次借着元宇宙概念的炒作，汤姆猫在互动易平台的一番操作引发了市场的关注热情，公司股价随之上涨，而此前早已公布减持计划的汤姆猫一众股东们，也就迎来了减持的最佳时节，难怪交易所问询公司是否蹭热点、炒概念，配合股东减持的情形。