来源：财通社
作者：何剑岭
9月4日，上交所官网信息显示，青岛沃隆食品股份有限公司在主板的IPO申请，因保荐机构单方面撤回申请材料，该IPO申请被上交所终止。
拟融资7亿元
上交所信息显示，沃隆食品由中信证券保荐，2023年3月4日IPO申请被交易所受理。交易所于3月30日进行首轮审核问询。不过公司及保荐机构尚未回复，中信证券就在8月28日单方面提交申请撤回材料。
值得注意的是，沃隆食品主打坚果类产品生产销售，此次拟募资7亿元，超过公司最新的总资产22%。此外，公司近年来业绩波动明显，2022年预计将会同比明显下滑。从招股书公布的数据来看，公司产品种类单一，营收及净利润金额远逊于同业上市公司，或许是保荐机构主动撤单的原因之一。
最新一期归母净利润或同比下滑
招股书显示，沃隆食品是行业领先的以坚果相关产品为核心的休闲食品生产商，主要从事自有品牌休闲食品的研发、生产和销售。公司产品体系围绕坚果类食品构建，主要产品包含混合坚果、单品坚果及含坚果烘焙食品等，打出了“每日坚果”的品牌，自称是“坚果中的大队长”。
归母净利润波动明显
从财务数据来看，公司报告期内的归母净利润波动较为明显。2020年归母净利润同比下滑32%，2021年又同比上升34%。而从2022年上半年的归母净利润来看，仅为2021年全年归母净利润的22%。不出意外的话，2022年的归母净利润将会同比明显下滑。
对此，公司也表示：“（公司2022年度）预计实现归属于母公司股东的净利润区间为0.90亿元至1.10亿元，较上年同期减少16.38%至8.02%……主要系一方面疫情等因素对公司线下渠道销售造成一定影响；另一方面，人民币相对美元贬值一定程度上增加了公司原材料采购成本，进而对公司毛利率产生负面影响。”
主要投向智能化改造及仓储物流中心建设项目
此次IPO，沃隆食品拟募资7亿元，主要投向生产智能化改造及智能仓储物流中心建设项目。值得注意的是，2022年上半年公司的总资产才5.73亿元，此次的募资额超过总资产22%。
实控人家族控制97%以上股份
从股权结构来看，沃隆食品也是一个家族特征比较明显的公司。
招股书显示，公司的控股股东、实际控制人为杨国庆，现任公司董事长兼总经理，其直接持有公司 5,557.50 万股，占比 74.10%，通过沃隆控股间接控制公司 1,125.00 万股，占比 15.00%，合计控制公司 6,682.50 万股，占比 89.10%。
公司股东关联关系
而从公布的股东关联关系来看，实控人杨国庆的儿子间接持有4.5%的股份，杨国庆的2个姐姐、弟弟分别持有1.2%的股份。
产品单一 市占率下降
招股书显示，沃隆食品的核心产品是以“每日坚果”系列为代表的混合坚果产品，报告期内收入占比分别为92.14%、85.73%、75.74%和 69.62%。
坚果类产品占比近98%
虽然看上去似乎占比在逐年下降，但如果放大来看，只是混合坚果换个包装、分个类，变成礼盒坚果和单品坚果，其实整个“坚果”类产品占比高达98%，结构非常单一。厂家虽然也想在烘焙食品、果干上面有所突破，但是目前整体的构成还没有明显的改变。
市占率下降
招股书显示，沃隆食品的业内可比企业包括洽洽食品、三只松鼠、良品铺子、盐津铺子、来伊份、百草味等。从市占率排名来看，2019年沃隆食品尚处于行业首位，但2020年就跌到了第3名，2021年也是第3名。相较来看，洽洽食品的市占率排名倒是逐年上升。
公司营收及净利润规模较小
而横向对比行业内各企业的营收和净利润可以发现，沃隆食品整体也处于较弱势的地位。例如报告期内，公司的营收额均是业内最低，净利润排名也处于业内靠后的位置。
因此，从这几个方面来看，沃隆食品的“底气”还是稍显不足，或许这也是保荐机构主动撤材料的原因之一吧。
