来源：财通社
作者：何剑岭
7月26日，对于民生证券的IPO业务来说是个“水逆”的日子。
深交所官网信息显示，当天，民生证券保荐的深圳华智融科技股份有限公司主板IPO申请、深圳市麦士德福科技股份有限公司创业板IPO申请，双双被终止。原因是公司及民生证券主动撤回材料。
华智融预计融资3.7亿元
麦士德福预计融资2亿元
其中，华智融拟融资金额3.7亿元；于2023年3月3日被受理，2023年3月28日交易所发出第1轮审核问询函，2023年6月13日公司回复第1轮审核问询函。麦士德福拟融资金额2亿元，2021年12月31日被受理，2022年9月28日和2023年7月11日交易所先后发出第2轮和第3轮审核问询函，2023年6月27日公司回复第2轮审核问询函。
值得注意的是，这两家公司均来自深圳，华智融4年前曾冲刺创业板IPO，被否之后转战主板，且存在更换3个不同保荐机构的情况，深交所对此着重进行了问询。而麦士德福存在实控人亲属控制同行业企业的情况，深交所对客户、供应商重合，是否存在利益输送的问题进行了问询。
华智融再冲IPO 更换3家保荐机构
招股书显示，华智融是一家电子支付产品及支付解决方案的专业提供商，主要开展金融POS终端产品及相关软件的技术研发、生产、销售业务。
2022年归母净利润同比增长30%
从财务数据来看，华智融近年年营收金额均超过11亿元，归母净利润略有波动：2021年同比下降20%，不过2022年出现回升，同比增长30%。
募资主要投向总部基地建设
从募资投向来看，华智融拟融入的3.7亿元主要投向总部基地建设项目，准备花2.28亿元。
值得注意的是，华智融已并非第一次冲击IPO，早在2018年初，公司的创业板IPO就被否。时隔4年后的2022年，公司再度冲击IPO，不过这次转到了深交所主板。而在这期间，公司存在频繁更换保荐机构的现象，深交所也对此提出了审核问询。
更换3个保荐机构
深交所表示：“前次申报时发行人的保荐人为兴业证券。2020年12月至2021年12月辅导备案期间，发行人的保荐人为中信建投，2022年5月变更为民生证券。2022年3月，民生投资增资入股发行人（持股比例1.47%），民生证券持有民生投资100%股权。”
深交所要求：“说明保荐人变更的背景和原因，现任保荐人是否与前任保荐人沟通，前任保荐人在核查过程中有无发现异常情形；民生证券实质开展发行人上市工作的时间，参与的具体活动、时间、主要工作内容及对应人员情况，尽职调查工作是否独立、充分、客观。 ”
公司在回复函中称，因中信建投在辅导期间花费的时间较长，最终未能按时申报材料，双方合作时间终止。2022年3月，民生投资完成了对华智融的增资，民生投资在与华智融接洽入股时向华智融推荐了民生证券担任本次发行上市项目的保荐机构。最终双方展开合作，民生证券也间接持有华智融1.47%的股份。
麦士德福存在利益输送嫌疑
招股书显示，麦士德福专注于热流道系统、精密注塑模具和注塑制品的研发、设计、生产和销售。
2022年归母净利润同比增长64%
从财务数据来看，近3年麦士德福的营收稳定增长，但2021年出现“增收不增利”的情况，当年归母净利润同比下降37%。不过，2022年的归母净利润出现恢复，同比增长64%。
募资主要投向研发及产业化基地
从募资投向来看，麦士德福拟融入的3.7亿元主要投向研发及产业化基地，准备花1.2亿元，另外8000万元补充流动资金。
值得注意的是，麦士德福存在实控人亲属控制有同行业企业的现象，这引起了交易所审核问询的重点关注。
深交所重点问询
深交所在问询函中指出，实控人之一张丽萍的侄子控制有瑞特斯热流道公司，主营业务与麦士德福相似；麦士德福和瑞特斯热流道有重合客户8家、重合供应商11家；实控人夫妇与瑞特斯热流道有大额银行往来款共计300多万。
因此，深交所要求说明两家公司是否存在竞争关系、是否存在让渡商业机会或利益输送的情形。
在回复中，麦士德福声称两家公司一直独立经营、产品差异明显，麦士德福的技术和工艺水平更高、规模更大，因此双方不存在竞争关系、让渡商业机会或利益输送的情况。
民生证券年内近10家IPO被终止
Wind数据显示，民生证券的IPO业务表现不错，年内成功12家，与海通证券同时排名第4，仅次于中信证券、中信建投、华泰证券，占据市场份额5.31%。
民生证券并列第4
当然了，今年民生证券保荐的公司中，出现IPO申请被终止的情况也不少。
深交所6个IPO被终止
深交所数据显示，今年以来截至7月26日，民生证券担任保荐的公司中，有6家IPO申请被终止，不过只有1家是因审核不通过被终止，其他5家均是主动撤回申请被终止。
而在上交所方面，据统计民生证券担任保荐的公司中，年内有3家IPO申请被终止。
