光伏辅材板块有望在后续硅料产能释放的过程中最为受益。

1、23年行业增长十分确定，有超预期的可能。2023年硅料产出将进入释放年，预期22年底硅料产能将达120万吨，23年有效产出将达150万吨，预计组件端出货量有望达到435GW，同比增长38%，将对辅材环节需求产生较大拉动，在市占率不变的情况下都能取得约40%的增速，大部分上市公司市占率都有提升的可能。

2、Q3盈利普遍底部已经出现。追踪组件出口数据发现8、9月环比略有下滑，主要是受22年Q3组件高价外需暂时减弱的影响，进而导致辅材出货量有压减，业绩阶段性低点，目前已经被市场观察到。

3、Q4开始见到向上拐点，有望进入趋势性业绩增长期。Q4进入硅料加速投放期，预计Q4行业整体供应将达30万吨，对应100GW组件产出，环比提升近40%。后续进入Q4旺季，国内地面电站启动，23年硅料释放后，将恢复快速增长期。硅料价格后续会下行，也会给辅材端减轻降价压力，单位利润也有回升的能力。

重点方向：

①胶膜：福斯特、海优新材、鹿山新材、上海天洋；

②焊带：宇邦新材；

③接线盒：通灵股份、快可电子；

④支架：中信博、意华股份；

⑤玻璃：福莱特、信义玻璃、洛阳玻璃、亚玛顿；

⑥背板：赛伍技术、明冠新材；

⑦边框：鑫铂股份等

⑧其他环节辅材：石英股份、金博股份、美畅股份等

来源：国泰君安

作者：研报精选