事件：3月29日，国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》。

持续增强能源保供能力。《指导意见》提出，2022年，全国能源生产总量达44.1亿吨标煤（同比+5.00%，下同），原油产量2亿吨（+2.04%），天然气产量2140亿立方米（+5.68%）。新增明确电力装机和发电量目标，电力装机达26亿千瓦（+9.39%），发电量达9.07万亿千瓦时（+8.28%），新增顶峰发电能力8000万千瓦以上。

能源结构低碳化转型稳步推进。《指导意见》提出，2022年，非化石能源占能源消费总量比重提高到17.3%；新增电能替代电量1800亿千瓦时，同比略减200亿千瓦时；风光发电量占全社会用电量的比重达12.2%，较2021年11%增加1.2pct。

大力推进风光新能源发展。1）加大力度规划建设以大型风光基地；2）优化近海风电布局，稳妥推动海上风电基地建设；3）继续实施整县屋顶分布式光伏开发建设；4）因地制宜组织开展“千乡万村驭风行动”和“千家万户沐光行动”；5）健全可再生能源电力消纳保障机制，发布2022年各省消纳责任权重，完善可再生能源发电绿色电力证书制度。

有序推进水电核电重大工程建设。1）水电方面，推动雅鲁藏布江下游水电开发前期工作，建成投产白鹤滩、两河口水电站全部机组，加快推动雅砻江孟底沟、黄河羊曲水电站建设，推进旭龙水电站核准，水电装机达4.1亿千瓦。2）核电方面，建成投运福清6号、红沿河6号、防城港3号和高温气冷堆示范工程等核电机组，确保安全前提下，积极有序推动沿海核电项目核准建设。

积极推进输电通道规划建设。加快建设南阳-荆门-长沙、驻马店-武汉、荆门-武汉、白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江等特高压通道。特高压推进进度：（1）直流方面，陇东-山东、金上水电外送、宁湘线、哈密-重庆等均在快速推进，部分线路处在预可研阶段、预计今年核准开工。（2）交流方面，福州-厦门、驻马店-武汉已于上周开工。川渝、张北-胜利等线路预计也将在今年开工。

特高压建设需求：三北地区新能源的外送，环网的完善等，分别对直流、交流特高压提出迫切的建设需求，对于核心设备公司业务会有持续拉动。

投资建议：《2022年能源工作指导意见》发布，持续推动能源保供能力提升和可再生能源发展，电力行业显著受益，建议关注：1）以风光清洁能源为主的三峡能源、江苏新能、中闽能源、晶科科技、芯能科技；2）积极转型新能源发展的华能国际、华润电力、吉电股份、上海电力、福能股份；3）核电有望量价齐升，且积极转型发展风光新能源的中国核电。4）（1）特高压直流核心设备（换流阀+直流控保系统）：国电南瑞（龙头，市占率50%）、许继电气（弹性标的，市占率30%）、中国西电；特高压交流核心设备（1000kV GIS）：平高电气（龙头，市占率40%）、中国西电。

️风险提示：政策推进不及预期，项目落地不及预期。